大家好，我是金鹰基金的杨晓斌，近期市场波动放大，今天来分享一下自己的配置思路。

9月份以来，包括可能短期去看这个市场，现在整个经济的周期肯定是处于衰退的末端慢慢进入到可能的复苏的阶段，但是现在还没有看到真正的复苏，9月24日以来的这一波上涨，本身也不是反应复苏，反映的是对之前超跌的修复，因为从去年以来，有很多股票的调整是明显的是超跌的，本身可能基本面变化没有那么大，但是股价跌了很多，那么最近这一波其实更多的是修复到一个相对比较合理的位置。

下一阶段可能市场要进一步上涨，肯定就是要从衰退真正进入到复苏，那么在没有出现真正复出之前，我们可能在未来的一个月两个月左右的一个时间段内可能还是相对会比较关注一些可能对流动性敏感，对政策友好度上升带来的风险偏好可能更加敏感的一些行业。

首先我们可能会去排除一些偏红利的资产，因为这些资产谈不上是低估的一些资产，我会首选的一类可能是偏成长的行业，就是传统的军工、TMT、新能源相关的行业，哪一些可能相对来说超跌的，短期来看基本面可能已经接近底部的，我们可以去持续的去做筛选配置，从细分行业来看，可能我会相对比较关注的是创新药、新能源和国产化替代领域，下一阶段如果基本面有改善能看到订单端的一些预期好转，像一些军工、消费电子。第二块我可能相对比较关注的国家政策可能短期有持续的催化的行业，像家电、包括一些设备更新等相关的机械，可能是有政策积极催化的，也是我们能看到财政的资金最近这一段时间是真正实打实落实下来的一些行业，他们的盈利状况比较早的能够走出底部。能够改善的像券商、保险行业明显的受益于这一波的资产流动性的注入，它的经营业绩的改善已经能够看到明确的这种拐点了，此外，像银行板块虽然他们也是偏红利，但是他们同样的也是受益于这一轮的政策刺激，银行能得到一些资本金的注入和他们的资产负债表的一些改善相对来说也是比较积极的，只是说它相对来说弹性没有那么大，但是在回调的过程中它们又有一个明显的这种韧性，也是我们会去关注的一些底仓品种。

再往下一阶段去看这个市场，最重要的还是关注基本面是不是真的开始出现复苏了，如果复苏的迹象是能够真的看到，这个市场可能就会明显的出现指数上进一步抬升，我会去关注一些偏消费类的机会，比如像食品饮料、线下服务、出行链、社服、餐饮酒店等等，当经济出现真的复苏的情况下，他们的盈利弹性会非常的大。

当然大家可能也会关注一些偏上游投资相关的中游相关的投资链的品种像化工和有色等周期类板块，往后也可以去密切关注的，但是这一轮的政策刺激可能更注重的是对内需的，消费的政策态度可能更积极。短期内，消费可能比投资端更具弹性。

$金鹰稳健成长混合(OTCFUND|210004)$

$金鹰产业整合混合A(OTCFUND|001366)$

$金鹰大视野混合C(OTCFUND|013210)$

$金鹰远见优选混合C(OTCFUND|014514)$