今日（11/5）三大指数继续高举高打，成交额超2.3万亿，较昨日大幅放量超6000亿。其中，创业板单日涨幅高达4.75%，再次领跑各类宽基。回顾最近一个月反弹行情，创业板指数成为各类宽基中的佼佼者，累计涨幅高达27.53%，大幅跑赢沪深300的11.27%（数据来源：Wind，2024.09.26-2024.11.04）。

图：最近一月创业板指数与沪深300走势对比

数据来源：Wind，2024.09.26-2024.11.04

作为本轮宽基翘楚，创业板指数发生了哪些变化，驱动逻辑又有哪些？

创业板市场以其“低门槛进入，严要求运作”的特点助力有潜力的中小企业获得融资机会，在资本市场占有重要的位置。根据Wind数据显示，截至2024年10月末，创业板上市公司数量已达1358家，市值超过12万亿元。创业板公司大多属于高新技术企业，拥有自主研发核心能力，其高附加值、高增长的特点突出板块成长优势。在创业板中，成长型股票占比约为33%，平衡型股票占比约为54%，价值型股票占比约为13%（如下图），成长风格突出。

本轮驱动逻辑在于市场悲观情绪改善，市场流动性得到极大释放，天量资金扎堆成长板块，造就了创业板的水涨船高。

图：创业板上市公司类型分布

数据来源：Wind，截至2024.11.05

从2021年下半年开始，创业板的调整就是消化新能源行业的“过剩产能”，虽然基本面尚未出现根本扭转，但边际改善现象突出。

例如新能源汽车板块，得益于“以旧换新”政策的落地以及智能驾驶技术推进，整个行业焕然一新。而光伏板块更是在行业反“内卷”背景下，成为资金短期追逐目标。

即便开启了一轮轰轰烈烈的反弹，创业板估值目前依旧处于低位，其市盈率仅33.51倍，处于上市以来14.63%的低估位置，而同期的沪深300为43.03%（数据来源：Wind，截至2024.11.5）。

图：创业板市盈率

数据来源：Wind，截至2024.11.5

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