回顾上周（10.28-11.01）的市场表现，上证指数下跌0.84%，创业板指数下跌5.14%，申万半导体指数下跌了4.27%，申万电子指数下跌了2.18%。相较之下，申万半导体指 数跑输上证指数3.43个百分点，半导体板块整体表现略逊于大盘。

（来源：Wind，近1周涨跌幅：2024.10.28-2024. 11.01；近1月涨跌幅：2024.09.25-2024. 11.01；近6月涨跌幅：2024.04.25-2024. 11.01；近1年涨跌幅：2023.10.25-2024. 11.01）

接下来我们一起来回顾下，上周半导体板块发生了哪些大事。

【半导体大事件】

1、国际半导体龙头扩容成都封测基地，国内封测市场或将迎来发展机遇

10月28日国际半导体龙头厂商表示，将增资3亿美元扩容其在成都的封装测试基地。公司表示此举旨在，于现有的客户端产品封装测试的基础上，增加服务器芯片封装测试设施，并设立一个客户解决方案中心，以提高本土供应链的效率，加大对中国客户支持的力度，提升响应速度。（来源：封面新闻，20241028）

成都封装测试基地成立于2003年，在该半导体领头厂商的全球供应链中发挥着至关重要的作用。此次成都投资扩产，彰显了该龙头对中国市场的持续信心。最新数据显示，预计到2025年，中国IC封测行业的市场规模有望达到2,500亿元人民币，年复合增长率约为10%。（来源：博研咨询市场调研，20241029）随着扩容计划的逐步实施，预计该半导体领头厂商将进一步为成都乃至中国的电子信息产业带来新的发展机遇。

2、国际芯片巨头上调AI芯片年销售预期，芯片行业信心提升

10月30日，国际芯片业巨头宣布将2024年AI芯片收入预期从45亿美元上调至超50亿美元，并预测到2028年人工智能加速器将形成高达5000亿美元的市场规模。（来源：财联社，20241030）该消息进一步验证了市场此前对于AI芯片需求加速攀升的普遍预期。

此次上调AI芯片收入预期的消息，无疑为全球AI行业注入了一剂强心针。往后看，伴随技术的不断进步和市场需求的快速增长，AI产业或将迎来更加广阔的发展机遇。（来源：界面新闻，20241031）

3、多家半导体公司公布财报，三季度延续业绩增长态势

近日，上市公司三季报披露进入高峰期，半导体公司业绩喜人。（来源：证券日报网，20241031）截至10月30日晚， 已公布三季报的153家半导体A股上市公司中有80家实现净利润同比增长，其中增速第一位的企业净利润同比上涨达268倍，行业复苏迹象明显。（来源：21世纪经济报道，20241031）

从半导体产业的不同分支来看，半导体各赛道复苏进度有所不同。被誉为“半导体行业风向标”的存储芯片，在年内价格大幅上涨后，多家上市公司实现业绩高增长。其次，在技术的迭代下，近年来我国存储芯片市场规模也展现出了上升态势。2022年，我国存储芯片市场规模约为5170亿元人民币；而步入2023年，该市场规模已扩大至约5400亿元人民币。（来源：中商产业研究院，20240315；智研咨询，20241101）此外，我国政府也高度重视存储芯片行业的发展，出台的一系列支持政策涵盖了资金扶持、税收减免、人才引进等多个方面，为存储芯片行业的发展提供了有利的政策支撑。展望未来，在国内厂商技术逐步升级和政策的支持下，预计未来储存芯片市场国产化替代率将进一步提升，国内储存芯片市场前景依旧广阔。

【宏观市场观察】

上周，A股市场出现了震荡调整，其波动可能主要源自外部大选等不确定性事件的扰动。本周随着三季报披露、美国大选落地，短期不确定因素在逐步消除，加上国内人大常委会召开，预计宏观方向即将明朗。对于市场，我们认为政策底、市场底部区域或基本确定，市场或将逐渐步入验证基本面的阶段。从方向上看，符合国家发展方向的估值合理的优质公司将有可能显著跑赢市场，我们相对更看好新质生产力方向。

【基金经理观点】

短期而言，下半年进入传统旺季，从需求端来看，受益于新款旗舰手机发布、双十一消费节等因素影响，预计优先被消费者接受的AI终端，销售额可能迎来持续增长。同时，终端AI的爆发可能也将带动相关芯片需求的增长，有望带动相关市场空间扩张。从行业长期发展趋势来看，当前我国半导体行业保持稳定持续的增长，或将长期成为全球主要的半导体市场之一。就以半导体设备为例，根据SEMI的数据统计，2024二季度全球半导体设备销售额达268亿元，同比增长4%；中国半导体设备销售额达122亿美元，同比增长62%，占全球半导体设备销售额的46%。（来源：浙商证券，20241103）往后看，随着技术创新和国际合作的推进，中国半导体行业有望继续保持增长势头，进一步提升在全球市场中的竞争力。

综上，我们判断，在产业链向好趋势下半导体板块可能会逐渐受到资金青睐。未来大家也可以多多关注我在管的$银华集成电路。

【关联产品】

$银华集成电路混合A(OTCFUND|013840)$

风险提示：

方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（2018.6.20起）、银华乐享混合A（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长混合A/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（2023.12.5）。

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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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