上周央行在公开市场上回收应对税期临时投放的巨额流动性，央行自10月28日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，31日即公告10月开展了买断式逆回购操作，期限6个月，向市场补充中期流动性。上周央行7D逆回购净回笼，资金期限明显拉长，更有利于稳定资金预期。10月央行开展公开市场国债买卖操作，呵护资金面的态度较积极。税期后，隔夜资金价格持续下行，当前资金分层现象仍存在，资金期限价格略有收窄。上周资金价格较大幅度下行，债券市场整体下行，短端受益资金下行降幅更大，曲线陡峭化。信用债收益率分化，长期限、中低评级收益率上行为主，信用利差整体走阔，信用债表现相对弱于利率债。

本周逆回购到期，规模较大，主要集中在前四天，或需央行进行对冲。目前，央行呵护资金面态度较明确，且工具箱近期快速丰富，资金精细化调控能力显著增强，且本周为月初周，理财回表结束，非银资金回补，预计资金面可能仍较松，有望利好中短端债券。经历前期的调整，AAA中短端信用债的利差有所回升，城投债明确受益于化债，或值得重点关注。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

$东吴月月享30天持有短债A(OTCFUND|015426)$

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