大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。 

目前管理新华行业周期轮换混合（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置混合（A类519156/C类519157）两个产品。

上周大盘高位震荡4天，周五科技成长和小票大幅调整，带动万得全A周线收跌0.9%

上周行情的特点：

1. 经历暴涨、暴跌，震荡回升，成交仍极好。上周的日均成交超2万亿，但大盘涨势有所放缓。

2. 科技成长的强势维持到周四，部分大幅跑输的红利股重新被关注。明显变化出现在周五，科技成长获利回吐增加，承接力量转弱。

3. 顺周期显著走强，主要是地产建筑建材有色钢铁、社服商贸交运，但食品饮料家电医药弱一些。

市场展望

目前两个重要事件即将落地，一个是人大的财政方案即将落地，第二个是海外重要国的大选结果将出炉，而且二者在时间上刚好是前后脚。

考虑到海外大选难以预测、国内财政方案也不一定超预期，且盘面上已经累计了一定的获利盘，综合之下导致上周大盘有所调整。

9月经济数据没有变得更差，10月制造业PMI浮上水面，11月中公布10月经济数据边际上可能会略有改善，对于维持大盘风险偏好偏正面。

对于未来投资，将继续以周期的视角关注红利高股息、顺周期、科技成长、优势制造等几个方向的机会，结构上会更为偏向于相对均衡的配置。未来调整如兑现，可适度提升对顺周期和成长的关注。

最后欢迎关注：新华行业周期轮换混合（519095/018656）/新华行业灵活配置混合（519156/519157）

国内稳增长举措已经开始加力，货币环境开始进入相对宽松期。下半年经济复苏边际变化更积极，修复A股风险偏好。未来将结合估值和行业拥挤度，择机做波段调整。（根据新华基金风险等级划分为中等风险（R3），匹配稳健型C3级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。本产品由新华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业灵活配置混合A(OTCFUND|519156)$

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