上周，医药生物指数涨幅为-2.9%，在31个申万一级行业中排名第29位。子行业中，表现较好的是线下药店和医药流通板块，表现较差的是疫苗和医疗研发外包板块。

上周，A股医药上市公司2024年三季报披露完毕。2024Q1-3，医药板块可比公司收入增速为-0.2%，归母净利润增速为-6.1%，扣非净利润增速为-3.5%。2024Q3，医药板块可比公司收入增速为0.3%，归母净利润增速为-12.2%，扣非净利润增速为-10.8%。

从细分板块来看，2024Q1-3，零售与流通板块为医药行业中收入增速最快的细分板块。其中流通板块表现相对平稳，格局较为稳固，部分企业逐步实现业务拓展由低毛利率向高毛利率的转型。2024Q1-3，“创新药产业链”板块收入下滑相对较多，但从季度间数据看，CXO板块领域2024Q2收入环比2024Q1增长，2024Q3收入环比2024Q2增长；生命科学服务领域2024Q2和2024Q3收入相较于2024Q1改善并企稳。

我们认为，2024年三季度经营数据显示，创新药产业链有触底企稳趋势。创新药产业链作为高端制造业，经历了产能过剩的周期，也经历了股价大幅波动。当前值得关注跟踪产业趋势变化。

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