大家好，9月24日以来，A股市场在央行降准、降息等政策利好的推动下，迎来了久违的大涨。行业指数科技、消费、医药等也随之普涨一波，10月下半月，与之前的普涨模式开始明显不同，行业间开始轮动，也受到大家得特别关注。

首先进行一波复盘：

9月24日，上证指数当日涨超100点，沪指、深证成指均涨超4%，创业板指更是涨超5%，成交量激增，成交额超过9700亿元。这波上涨很大程度上是由于宏观经济层面的利好政策，如央行降准、降息以及创设支持资本市场的结构性货币政策工具，向市场注入了大量流动性。（数据来源：wind）

关于消费板块，消费指数（9.20-10.8）涨超30%,之后到现在经历了一波回调，未来想要布局的话，国内还有哪些细分消费赛道值得关注？

首先，美护板块，重组胶原蛋白细分赛道的个别公司表现出色。外资品牌和传统老品牌的市场份额有所下滑，而那些主动求变、策略灵活、对消费者需求有深刻洞察的新型品牌，通过抓住短视频媒介类新兴平台，实现了快速增长，其产品力和品牌力也在逐步提升。

宠物赛道同样不容忽视，宠物食品中的主粮板块展现出较强的韧性和亮眼表现，同时保健品和宠物用品等细分市场的营收增长迅速。国货品牌不仅在国内市场上具备出海和自主品牌替代的潜力，也在国际市场上展现出竞争力。

家电以旧换新政策对刚需品类需求提振效果明显。

新能源汽车行业作为全球汽车产业转型的关键方向，展现出巨大的市场潜力和投资价值

免税行业虽然短期内受到消费者信心不足的影响，海南离岛客流和离岛免税客单价承压，但从长远来看，免税体系内部的竞争格局已较为明朗，包括离岛免税商之间、封关的、与机场之间以及与海外免税商之间的竞争。预计随着阶段性影响因素的改善，免税行业的收入、利润率及估值均有望得到提升。

综上所述，化妆品、宠物、家电、汽车、免税等细分消费赛道在国内市场中展现出了强大的增长潜力和投资吸引力。随着市场环境的变化和消费者需求的演进，这些赛道中的龙头企业有望继续保持竞争优势，实现业绩的持续增长。

9月底涨幅超30%，现在进入回调期，如何看待未来消费板块的长期走势？还有机会吗？

尽管短期内市场波动较大，但从长期趋势来看，消费板块仍具有投资价值。

得益于一流的商业模式&生意特性，消费行业在漫长的历史长河中通常能为投资者带来丰厚回报，无论美国、日本、中国，消费行业均是“盛产超级长牛股的摇篮”。以美国为例，在《投资者的未来》一书中，美国西格尔教授通过对 1957-2003 年标普 500 指数成份股统计分析，整理出近50年间美国股市回报率最高的20只股票，这20家公司不仅成功穿越了多个经济周期波动未被市场淘汰，并且平均取得了942倍的投资回报，大幅超越同期标普500指数再以日本股市为例，在1992-2017年的经济衰退期中，回报率最高的20只股票中有8只来自消费行业，占比达到40%。

对 A 股市场而言，同样遵循“消费盛产长牛股”的历史规律。我们选取过去34年来A股市场涨幅最高的50家上市公司，采取上市即买入的投资策略进行测算统计，复权方式为后复权。统计之后不难发现，涨幅最高的50家上市公司，消费行业达到 16 家（占比 32%），其中可选消费行业达到9家（占比18％），
日常消费行业达到7家（占比14％），而医药行业达到10家（占比20％）。整体而言，医药和消费类上市公司合计占比达到 52％，这和西格尔教授在《投资者的未来》中描述的美股情况较为类似，说明在A股市场，消费医药同样是长期大牛股的“出没之地”。

数据来源：wind

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浙商大数据智选消费混合产品风险等级为中风险。上述持仓信息来源基金三季报，截至时间为2024.09.30

风险提示：以上观点和预测仅代表当时观点，观点日期：2024.10.30，随着市场变化今后可能发生改变。