家好，我是金鹰基金杨晓斌，今天来给大家分享一下近期的市场思考

过去这两三年以来整个经济问题的本质上是价格体系的持续自我的负循环，或者说是通缩。在一定的价格的负循环带动下，无论是房价还是各种消费品包括投资品的价格下跌会给大家带来很不良的预期，大家可能很多消费和投资行为都不断的在往后拖延，带动了整个经济的需求状况不断的自我循环持续的下行的过程中，如果通缩的预期不去扭转，可能会带来的问题会是很大的，它没有办法去结束这样的一个过程。

我个人认为这一轮出现最大的变化，从决策层来看可能有必要去解决这样的持续的负向循环，也就是通缩，可能这个问题会比我们之前看到的很多结构性的问题、高杠杆率等等的问题，可能要更严重一些。

我倾向认为解决经济潜在的通缩可能会是个漫长的过程，可能不一定会很快就能达到一定的效果，今年以来也是持续的推了好几轮的房地产的偏积极的政策，但我们看到每一轮政策落地以后，虽然整个成交量是有明显上升的，但都会看到是有大量的卖盘出来，很多人反而选择去卖房子，而不是说去买房子，核心的问题还是来自于通缩的问题没有解决，大家是不敢去增加投资和消费的，要根本解决这个负向循环的预期，可能不是那么容易的事情，在这个过程没有结束之前，持续的一些政策的落地，比较友好的宏观政策环境是在的，这也意味着整个牛市它可能会相对来说看更长的过程，很多市场的投资者可能会担心短期的一些政策可能不及预期等等，但从我个人的角度来说，政府的态度明确的，在节奏上如果是短期可能放的少一些，意味着后面可能会放的更多一些，这意味着牛市大方向会是能走更长的过程，可能大家不能看得太急。

可能从政府的角度来说，反而希望大家是长期能够在市场里面去做一些偏价值投资动作，去维持这个市场相对比较良好的牛市的氛围，我倾向认为这个市场在没有出现通缩得到明显的预期上的缓解的情况下，牛市很可能能够走的更长的。

影响市场的核心变量：

主要还是在价格指标上有没有办法出现扭转，在没有扭转之前，我会认为整个市场会是良好的循环当中。

潜在的风险点方面主要是两块：

一块是海外的一些地缘政治，如果是看短期是美国大选影响，11月上旬大概大选的结果初步是能看到的，从两个候选人风格来说是很明显的有差异的，像特朗普他推进的是一系列对华比较负面的这些政策，比如说加关税等等，对整个新能源行业的态度也是偏负面的。如果是他当选，可能意味着从国家的维度来说是要去加码一些政策，如果不是特朗普当选，可能市场短期的表现会是比较平稳。

此外，国内的变量主要是来自于政策推进节奏，大的方向政策态度肯定是比过去两三年都是要更明朗的，20254年的赤字率是有可能能够上升到4个点或者是以上的，接下来的人大会，包括京都会议的一些态度应该说整体都是趋于明朗的，只是说市场短期内会预期得有点过度，带来的这种推进节奏是不是有可能比预期慢一点或者乐观一点，都会带来市场的一些波动，可能需要每个阶段去跟踪的。整体来看大方向是明朗的，我们可以看得更乐观一些，其实从投资的角度来说这些因素更多只是影响节奏。

$金鹰产业整合混合A(OTCFUND|001366)$

$金鹰稳健成长混合(OTCFUND|210004)$

$金鹰大视野混合A(OTCFUND|013209)$

$金鹰远见优选混合C(OTCFUND|014514)$