9月中下旬以来，A股迎来爆发，从9月18日最低点到10月8日最高点，中证全指涨幅达44.08%，9月25日以来，A股连续20个交易日成交额突破万亿大关，7个交易日突破两万亿大关，市场交投情绪显著好转。（注：数据来源iFind，截至2024/10/29）

但大涨之后，行情出现分化和震荡。接下来该选择什么行业，如何挑选主动权益基金呢？恰逢近期公募基金三季报披露，我们得以发掘那些，在A股波动时刻被投资者认可的持续“进取者”。

上银鑫卓混合：规模同比逆市增长361.57%

$上银鑫卓混合A(OTCFUND|008244)$$上银鑫卓混合C(OTCFUND|015745)$

从2023年一季度到今年的三季度，主动权益基金总规模连续六个季度出现下滑，规模相对降幅达29.32%，如果从份额来看，主动权益基金份额则在七个季度内出现下滑，相对降幅达14.79%。（注：数据来源Wind，统计期间2023/03/31-2024/09/30）

尽管2022年以来A股长期处于盘整，但上银鑫卓混合用业绩证明了自身实力，并带动了2024年规模的大幅增长，截至2024年三季度规模同比增长361.57%，达11.17亿元。（注：2023年三季度末上银鑫卓混合规模为2.42亿元，数据来源上银鑫卓混合2024年第3季度报告、2023年第3季度报告）

2023年Q3起，上银鑫卓混合规模不断攀升

注：主动权益基金规模数据来源iFind，上银鑫卓混合规模数据来源《基金定期报告》，截至2024/09/30，主动权益基金包含普通股票、偏股混合、灵活配置、平衡混合四类基金，上图中橙色曲线对应橙色纵坐标轴，蓝色曲线对应蓝色纵坐标轴。

从同类产品来看，统计2024年前成立的偏股混合型基金，得益于“9.24A股新政”，全市场有70.14%的产品实现年内正收益，A股及偏股混合型基金指数都在前三个季度走出了“W”型的双底走势。（注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30

A股及偏股混合型基金指数年内走势

注：数据来源Wind，统计区间2024/01/01-2024/09/30，为方便比较将两个指数在年初作归1处理。

尽管如此，不同于A股走势的“惊心动魄”，大部分偏股混合型基金的份额增长表现平淡。全市场仅有15.31%的产品实现份额正增长，并且较为集中。（注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30）

2024年偏股混合型基金前三季度份额变化分布：前20%的基金贡献了约80%的增量

注：数据来源Wind，统计截至2024/09/30，根据万得基金分类标准，偏股混合型基金定义为“不属于灵活配置型，权益类资产投资上限>=75%，或下限>=50%”，全文同。

在此情况下，上银鑫卓混合同期实现份额增长6亿份，实属不易，可以说是通过业绩驱动了规模的快速增长。（注：数据来源Wind，《基金定期报告》，统计区间2024/01/01-2024/09/30）

自成立以来截至2024年三季度，上银鑫卓混合A类份额累计收益达52.20%，同期业绩比较基准仅为1.03%，超额收益明显，其A类份额在2024年上半年内取得了16.11%的傲人业绩（同期业绩比较基准为1.45%），截至9月30日，最近1年收益率排名为53/3367，已连续2个季度排名强股混合型基金前1%；最近2年收益率排名居同类前3%（69/2664）。

上银鑫卓混合A，长期超额收益显著

注：上银鑫卓混合A累计净值数据来自上银基金，已经托管行复核，成立以来累计收益率数据来自定期报告。业绩比较基准、中证全指来源Wind，统计区间2020/01/21-2024/09/30，为方便比较将数据均在区间初始作归1处理。

该产品由卢扬管理，他是一位拥有18年证券行业从业经历的权益老将，深耕价值投资，积极寻找所有者权益能持续增长，并愿意将权益持续分享给投资人的公司。

截至2024年三季度末，细看该基金前十大持仓，该产品关注红利赛道投资机会，长期践行左侧布局、价值投资理念，连续重仓国有大型银行6个报告期、石油开采6个报告期、电信运营7个报告期，行业配置、个股择时能力突出。

上银鑫卓混合前十大重仓股明细

注：数据来源上银鑫卓混合2023Q1-2024Q3基金定期报告，所属中信二级行业指数走势来源Wind，截至2024/09/30。上述报告期为季度，连续多个报告期重仓股票情况为各个季度末持仓情况，并不代表当前股票持仓情况，不代表个股推介，也不预示未来股票持仓情况。

当前在A股的预期扭转之下，行情由最初反弹的普涨转化为震荡分化。波动行情之下，投资者也更需要从自身角度出发，理性判断自身风险偏好以及资金使用期限，谨慎选择适合自身的权益产品。

展望未来，上银鑫卓混合的基金经理卢扬表示：“（A股）后续将进入到震荡修整期，等待基本面数据进一步改善。在投资标的选择方面，在市场整体下行风险不大的情况下，本基金将更加偏重于自下而上选股，更关注于行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合已经公布的中报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整，力争给基金份额持有人带来更好的回报。”

基金业绩排名数据来源：海通证券，《基金业绩评价报告》，数据截止时间：2024.9.30，报告发布时间：2024.10.1；最近2年、最近1年数据时间区间分别为：2022.10.10-2024.9.30、2023.10.9-2024.9.30。上银鑫卓混合海通证券同类型分类：混合型-主动混合开放型-强股混合型,2024年2季度该基金最近1年收益率排名为15/3226，数据来源同为海通证券《基金业绩评价报告》，时间区间：2023.7.03-2024.6.28，报告发布时间：2024.6.29。

上银鑫卓混合A业绩、业绩比较基准业绩数据来自定期报告。上银鑫卓混合A类成立于2020年1月21日，其业绩比较基准为沪深300指数收益×70%+中债综合全价指数收益率×30%，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为52.20%/1.03%。C类份额设立于2022年5月20日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为12.43%/2.41%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：卢扬2020.8.17至今，历任基金经理任职情况：赵治烨2020.1.21-2021.1.29，程子旭2020.1.21-2020.5.12。

卢扬：硕士研究生，2004年5月-2006年7月，任中信建投证券研究所分析师；2008年5月-2010年7月，任中国国际金融有限公司分析师；2010年7月-2016年10月，任上投摩根基金管理有限公司行业专家、基金经理；2016年11月-2019年3月，任申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理；2019年3月-2020年4月，任上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监、投资经理；2020年5月，加入上银基金，2020年8月起担任基金经理。截至2024.6.30，除上银鑫卓混合外，卢扬目前管理以下1只同类偏股混合型基金：上银鑫恒混合成立于2020年11月18日，其业绩比较基准为沪深300指数(3956.4210, 27.59, 0.70%)收益率×70%+中债综合指数收益率×30%，A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为11.85%/-2.73%、-29.49%/-15.20%、-6.54%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为-12.43%/-9.67%。C类份额设立于2022年1月17日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-24.84%/-12.59%、-9.27%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为-22.32%/-8.60%，以上业绩数据来源于定期报告。

基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本材料中部分产品所涉赛道、板块信息根据产品最新披露持仓情况分析得出。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。行业、指数过往业绩不代表基金业绩表现，也不作为基金未来表现的承诺。