9月24日之前，市场缩量阴跌，情绪极弱，存量资金抱团红利股，经济数据未显著改善。

9月24日，央行多条政策综合性直接支持资本市场，为股票市场提供资金，政策强度大超预期。

9月26日，中央政治局会议政策再强化，再度点燃市场。该阶段市场快速修复，成交额重回万亿并突破历史新高，大中华区各类股票指数一周之内就完成了从全球落后到领先的转变。

本质上来说，市场的极端估值都是在反映某种对基本面信心的边际定价，这也解释了为什么9 月 24 日之后的反 弹为何如此强烈。

本报告期内，军工行业基本面出现环比改善，部分中上游厂商开始收到新订单，只是目前整体改善幅度较小，不足以让市场形成一致预期。24 年只剩最后一个季度，任务急迫性及确定性变强，叠加宏观环境大幅改善，看好未来军工行情发展。不过我们也需要认识到，早期行情的修复主要是信心的修复，经济基本面真正改善还需要时间，展望四季度偏主题类标的存在一定投资机会。

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