中证医药指数上周上涨1.78%。医药内部板块表现出现了明显的高低切换，中小盘表现相对更优；细分领域中，CRO行业活跃，主要是个别公司业绩出现反转的迹象。

目前，中证医药指数离中位数估值33.7倍PE还有较大差距，整体估值较低。政策上，近期医保谈判开始启动，我们认为这对于真创新、具有临床价值的创新药或将是利好；湖北省牵头的全国中成药集采方案征求意见稿发布，规则较温和……前期造成医药板块扰动的政策开始落地，短期或无需对行业政策有过多担忧。医药行业整体的业绩向好预计可能会在明年上半年，当前三季报或是板块业绩的底部。从结构上来看，创新药处于高景气周期；院内制剂和器械耗材业绩平稳，随着行业层面的督察与治理阶段缓和，销售或将在明年恢复向好；医疗服务等板块业绩平稳，CDMO行业出现业绩反转的信号。随着市场上涨，后续难免会分化。

我们坚定看好创新药械产业链。创新药械是新质生产力，是政策重点支持的方向，顶层鼓励文件在全链条上给与了明确支持鼓励；研发上，国产创新药在多个靶点和治疗领域有明显进展。最值得关注的是，我国创新药开始进入一轮商业化收获期，国内进院加速落实和年底医保谈判将催化多品种进入销售放量窗口，创新药陆续出海，打造出过百亿元的品种。我们持续密切跟踪的一批创新药公司在这几年陆续进入盈亏平衡窗口，盈利能力有望快速提升。

市场情绪较为悲观的时候或许已经过去，医药行业业绩目前尚在底部等待向好。我们坚定看好医药的成长和创新属性，具备创新能力、具备临床价值、具备出海能力的制药和器械公司是医药行业的未来增长动力，我们管理的$中邮医药健康灵活配置混合A(OTCFUND|003284)$和$中邮趋势精选灵活配置混合C(OTCFUND|020132)$，在子板块和个股自下而上的筛选中，也会牢牢基于这一策略核心。

 #股市怎么看#

数据来源：Wind，2024年10月21日-2024年10月25日，中证医药卫生指数000933.SH累计涨跌幅为1.78%；截至2024年10月25日，指数市盈率TTM是29.12倍，近10年分位点是25.19%，中位数33.76倍。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮医药健康、中邮趋势精选为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。