1、量化对冲产品介绍

量化对冲的基础策略为运用量化模型精选股票组合，以力争获取持续跑赢基准指数的超额收益，同时，使用股指期货对冲组合的beta部分，力争获取与市场涨跌相关性较低的收益，因此，其收益主要受到alpha和对冲成本两个方面的影响。在9月末10月初的市场波动中，股指期货基差正向收窄、提高对已有头寸形成一定的损失，同时，因市场波动加大等因素，量化模型的alpha波动也随之加大，股票、期货“涨停”等非常规状态、股指期货与股票结算规则的差异等，也使得该段市场环境下，量化对冲策略的波动性较正常状态有所加大。

2、近期观点

站在当前时点，市场波动已趋于平稳，股指期货基差环境较9月末市场波动前更为有利，IF基差处于持续正溢价状态，IC、IM等负溢价水平均较前期收窄，且经常出现正基差，因此，当前的基差环境对于量化对冲策略的后续实施比较有利；

在alpha方面，在市场从对政策出台的高度关注逐步转向政策落地后对企业盈利状况的改善后，以基本面为基础的多因子体系表现依然值得期待。

而在这个过程中，我们也将坚持产品的风险管理原则，包括净头寸、股票组合的构建等，同时，在市场交易活跃的背景下，我们也将继续跟随股指期货基差水平，结合不同品种的对冲策略的性价比，选择合适的对冲仓位，力争较好的实现产品的投资目标。

$申万菱信量化对冲策略混合(OTCFUND|008895)$$申万菱信红利量化选股股票A(OTCFUND|017292)$$申万菱信红利量化选股股票C(OTCFUND|017293)$

#但斌：量化停了流动性会急剧萎缩#

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