文｜陈果 何盛

近期逻辑层面，前5个交易日（241014-241018，下同）煤炭、石油石化、食品饮料调整，新增计算机、电子、国防军工板块热点。中期热点层面，与此前4个交易日（24108-241011）相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为建筑装饰。住房城乡建设部部长倪虹10月17日在国新办发布会上表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。要将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。

摘要

近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，建筑装饰、房地产、光学光电子、半导体、建筑材料位居前五；从概念涨停数量来看华为概念、芯片概念、人工智能、新能源汽车、专精特新位居前五。近期热点逻辑上来看，煤炭、石油石化、食品饮料调整，新增计算机、电子、国防军工板块热点。

从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：电力设备、计算机应用、软件开发、证券、银行、国防军工、化学制药、专用设备、化学制品、通用设备、集成电路设计、环保、IT服务、化学制剂、计算机设备、建筑装饰、汽车零部件、房地产开发、消费电子零部件及组装、消费电子。与过去一周相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为建筑装饰。本周市场受住建部发布会政策预期影响，建筑装饰个股有所修复。住房城乡建设部部长倪虹10月17日在国新办发布会上表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。要将所有合格项目都争取纳入“白名单”，应干尽干。将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。

市场风格跟踪：23年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。24年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。24年5月后，受地缘政治与宏观经济等因素影响，市场情绪进一步回落，大盘价值风格抗跌。9月23日后市场快速修复短期内市场小盘成长占优。

风险提示

（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。 

（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

风险提示：本资讯所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，仅供参考，不代表中信建投基金观点，且不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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