前三季度经济基本面数据已披露完毕，累计GDP4.8%，相较全年5%的经济目标仍有距离。1-9月规模以上工业企业利率年率为-3.5%，表明前三季度实体经济效益未现好转。整体上宏观基本面和宽松货币政策环境仍然支撑债市多头。

基于偏弱的宏观环境，自9月底开始，政策释放节奏加快，目前来看未来短期内影响债市情绪的两个主线预期：一是美国大选11月初即将揭晓，基于其对华强硬关税政策，市场可能出现短期避险行情，有利于债市走强；二是11月4日-8日即将召开的人大常委会，市场预期届时或将公布新增财政政策，目前对于政策力度仍存在一定分歧，如释放规模超预期，或将引起债市回调。

此外，10月28日，央行公告启用一项新的公开市场货币政策工具——买断式逆回购操作。此项工具的启用，一方面表明央行对市场提供必要流动性支持的意愿；另一方面在市场流动性过度宽裕时，也可以通过出售质押券回笼资金。整体来看此项工具便于管理市场流动性，进而影响债市收益率上行和下行幅度。

综上所述，短期内从市场预期和政策导向两方面来看，债市大概率维持震荡走势，收益率上行和下行空间均有限，投资组合中宜保持债基仓位，此外也可作为阶段性避险工具持有。

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$同泰恒利纯债C(OTCFUND|008729)$$同泰恒盛债券A(OTCFUND|017622)$$同泰泰享中短债E(OTCFUND|015342)$

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