三季报披露完毕，

梳理几个重要变化~

01

调仓

中金的统计很详细，

三季度，公募基金加仓了电力设备、非银金融、家用电器、汽车、房地产。

减仓了公用事业、电子、食品饮料、有色金属、机械设备、农林牧渔、煤炭、石油石化、交通运输。

考虑到今年指数基金发展迅猛，剔除指数基金影响，只看主动偏股型基金的调仓。

加仓较多的行业是：光伏设备、电池、白色家电、医疗服务、保险、房地产开发。

减仓较多的行业是：电力、白酒、中药、养殖、医疗器械、煤炭开采。

可以归纳出几个结论，

1）加仓新能源，光伏设备、电池是主动偏股基金加仓最多的2个细分行业。

具体到个股，

阳光电源、隆基绿能、通威股份、比亚迪、小鹏汽车，均有被主动权益基金（普通股票型+混合型基金）大幅加仓。

宁德时代还是公募基金第一大重仓股，但三季度主要被指数基金加仓，主动基金只加了2.3%。

亿纬锂能，被减持24.2%。

2）减持价值、红利。公用事业、煤炭、石油石化、交通运输，均被公募基金减持较多，但家电是被增持的。

具体到个股，

家电行业，美的、格力、三花智控、石头科技被主动基金增持较多，海尔被减持了20.2%。

公用事业、煤炭、石油石化、交通运输龙头基本全线被主动基金大幅减持。

港股的中国海洋石油，被主动基金减持29.4%；A股的中国海油，被减持28.8%。

长江电力，被减持20.7%。

陕西煤业，被减持16.9%。

中国神华，被减持31.6%。

3）白酒龙头被集体减持

茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份，持股数量较二季度均有不同程度下降。

4）大幅增持保险

中国平安、中国人寿的重仓股数量都翻了一番还多。

展开来看，主要是兴全基金在增持。

兴全合润、兴全合宜，归谢治宇管。

兴全新视野、兴全商业模式，归乔迁管。

兴全轻资产，归董理管。

兴全社会责任，归季文华管。

02

仓位变化

仓位方面，

要求基金成立超过1年，即在2023年9月30日之前成立。

普通股票型基金，仓位从88.91%加到90.17%。

偏股混合型基金，仓位从86.05%加到87.74%。

灵活配置型基金，仓位从72.28%加到74.86%。

基金经理终于开始加仓。

具体来看，

加仓较多的基金经理主要是这些：

中信建投行业轮换（栾江伟），股票仓位从62%加到88.8%。

三季报中，栾江伟说：

1）3季度末持仓比例较高行业包括有色、煤炭、医药、食品饮料、环保、新能源等行业，整体持股还是偏防御，偏低估值行业和个股为主。

2）3季度末利好政策不断，市场情绪大幅好转，市场迎来快速上涨行情，3季度末基金仓位持续上升，季度末适当增加少量科创板和创业板持仓。

富国新收益（于渤），股票仓位从29.7%加到47.9%。

三季报中，于渤说：

1）进入9月下旬，随着自上而下的稳经济政策转向，各部委持续快速响应配合，A 股市场迎来了快速反弹，各项政策针对国内经济现有核心问题，预期国内经济未来会出现明显向好，逐步增加权益配置。

2）向后展望，压制市场的核心问题发生明显向好，随着国内经济积极推动经济企稳好转，未来经济将企稳向好，带动企业盈利逐步好转，同时，目前a 股估值整体仍然不贵，从风险收益比的角度，市场机会未来会很多，将以积极的态度寻找结构性机会。

减仓比较多的基金经理主要是这些：

永赢长远价值（许拓），股票仓位从88.1%降至59.8%。

三季报中，许拓认为：

市场估值两极分化，中证2000、中证1000的估值仍然偏高，中证100、上证50的估值偏低。

三季度末，在市场大幅反弹中做了适当减仓，仓位降至偏低水平，且集中在电力运营商、生猪养殖方向。

交银阿尔法（何帅），股票仓位从86.3%降至68.1%。

何帅不是很乐观，

他认为，基本面的转变比较难一蹴而就，季末的快速爆发超出了预期。对未来经济的判断仍然是逐渐企稳，利用季末的上涨兑现了部分个股。

而且持仓进一步向银行靠拢，把工行、农行、中行、上海银行买进了十大重仓股。

03

份额变化

同样要求基金成立超过1年，

1）主动基金持续被赎回，可能是因为季末大反弹，赎回速度还有所加速。

2）指数基金继续高歌猛进，增速创近几个季度新高。

3）债基、货币基金也在三季度被净赎回了。

具体来看，

被净赎回较多的基金主要是这些：

1）广发行业严选三年持有（刘格菘），在今年8月打开封闭期，被净赎回了25.6亿份。

汇添富数字经济引领发展三年持有（杨瑨），在今年7月打开封闭期，被净赎回了14.1亿份。

2）几位价值型基金经理也被赎回较多。

曹名长和别人共管的3只基金，二季度、三季度均被净赎回。

蓝小康管的“中欧红利优享”，二季度被净申购了6.7亿份，三季度被净赎回3.9亿份。

鲍无可在管基金中，除了一只三年定开基金，均不同程度被净赎回。

被净申购较多的是这些：

1）赵晓东

国富基本面优选，被净申购了9.3亿份，接近翻倍。

但也只有这一只基金被净申购较多，还有一些基金是净赎回。

2）尤宏业

“工银红利优享”重仓公用事业，3季度收益3.44%，今年以来的收益是26.58%。

三季度，基金被净申购5.9亿份，份额增加52.1%。

3）杨思亮

宝盈品质甄选，已经连续8个季度正收益，3季度被净申购5.6亿份，份额增长20.4%。

三季报中，杨思亮说：

1）对未来既不过度悲观，也不低估转型的难度，希望做好“持久战”的准备。与此前周期有所不同，相信化债与民生将是本轮财政支出的主要方向，相应将带来不同于以往的投资机会。

2）海外方面，他维持之前的判断：本轮通胀的核心矛盾在供给侧，或许需要需求侧付出预期外的代价才能得以解决，全球经济或将经历先入其谷，再登其峰的剧烈波动过程。长期看，低利率时代已经成为过去，高质量成长将成为时代的主题。

4）刘旭

刘旭还是很优秀，“大成高新技术产业”在10月8日创了历史新高，基金份额也在3季度被净申购5.5亿份，增长了20%。

5）童兰

童兰独立管理基金以来，已经连续6个季度同类前50%，规模也水涨船高，“兴证全球欣越”三季度被净申购了3.8亿份，份额增长42%。

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@天天精华君

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