10月25日沪深两市集体收涨，成交17722亿，轻微放量2517亿，其中新能源板块底部强势反攻，电力设备（申万）上涨5.30%领跑市场。各细分板块全面开花，光伏设备（申万）上涨8.52%，电池（申万）上涨5.79%，风电设备（申万）上涨4.20%；新技术方面，钙钛矿电池、BC电池、HJT电池、复合集流体等概念也表现活跃。

行业政策将继续支持新能源及规范行业健康有序发展。10月23日，国家领导人在金砖峰会上发表重要意见，表示要建设“绿色金砖”，中国电动汽车、锂电池、光伏产品等为世界绿色发展提供了重要助力，要推动全产业链“绿色化”发展。早在7月份，工信部曾就《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见，其中对硅料/硅片/电池/组件四大环节的能耗和性能指标提出了一定的要求，若未来工信部新标准落地推行，将加快光伏行业落后产能出清。

从行业基本面来看，目前光伏、锂电、风电等板块已进入落后产能的出清阶段，光伏目前投标价格已低于CPIA倡议的0.68元/W，面临全行业亏损的状况，二三线企业已经开始逐步关停产能或剥离业务，若政策在供给端有所推动，光伏将更早迎来供给侧出清，行业内优秀公司穿越周期后将迎来更大的发展机会。

锂电当前或已悄然越过周期拐点，多个环节产能已有较大程度出清，且保持龙头微利二三线亏损的状况持续半年以上，需求仍有增速供给逐步退坡，锂电的周期拐点可能将早于市场预期，且从资源端来看，当前碳酸锂期货曾一度跌破7万，在此价格上，海外非洲矿山、国内非盐湖产能、澳洲部分矿山已面临无法盈利甚至无法维持运营的状态，由此当前或处于从资源端到材料端的全面周期反转前夕。

新能源作为兼具周期与成长属性的行业，在经历接近3年的下行之后，行业已来到资金筹码与基本面周期双重拐点的关键时期。也许在不远的将来回头看，轻舟已过万重山。

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