【行情回顾10.18】

市场表现：市场午后大幅走高，创业板指领涨，科创50指数涨超11%。个股涨多跌少，其5094中只上涨，56只持平，200只下跌。

资金动态：沪深两市全天成交额2.1万亿元，较上个交易日放量6064亿，主力资金净流入418.78亿。

板块强弱：半导体、光刻机、CPO、AI手机等板块涨幅居前，无下跌板块。

【机构观点】

宏观经济：《中信建投：9月经济数据点评》

较早公布的通胀、出口和金融数据已提前告示基本面信息，对此市场已有共识，也定价较为充分。面对9月经济数据，我们着重描绘边际增量信息：1、家电和汽车零售增速明显改善，以旧换新政策效果显著。2、出口金额创历史同期新高的汽车和船舶，9月投资增速上行。3、虽然9月房价降幅继续走阔，但地产投资跌势反而收敛。4、天气影响消退，叠加专项债发行提速，基建投资边际好转。面对这份经济数据，当下市场最关注的问题是，全年GDP增速5%目标能否实现，如何实现？若全年实现5%目标，四季度GDP环比需要达到10.3%（为2016年以来同期次高），具备一定挑战性。完成目标需要政策努力，呼应政治局会议提到的 “努力完成全年经济社会发展目标任务”。

市场研判：《周五行情再度爆发，科创50指数大涨超11%，下周行情能否延续》

我们在上期策略中认为，市场回归震荡，仍属正常运行节奏，且回归理性也有利于市场健康发展。展望后市，政策端仍有较大发力空间，尤其是财政部将于本周六召开新闻发布会，在近期货币政策重磅发力之后，增量财政政策发力值得期待，同时，国有四大行宣布将调整存量个人住房贷款利率，10月12日发布具体操作细则。以上政策发布，均有利于市场信心进一步提振。整体而言，市场震荡休整过后，受制于影响A股市场的核心因素,即经济基本面全面改善仍需时间，市场短期难以再现情绪推动的全面大涨格局。但市场仍有望在国内政策落地、经济复苏预期改善、以及增量资金蓄势待发的背景下，逐步重回修复行情。

政策解读：《中信建投：重启货币化安置，着力推动行业去库存｜住建部等五部门地产政策点评》

10月17日住建部提出将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，后续可以继续加大力度，此次表态标志着城市更新改造的货币化安置方式的重启，释放出监管层决心推动地产去库存的重要信号，后续政策的落地与加码值得期待。此外，金融监管总局表示将商品住房项目贷款全部纳入白名单，白名单项目信贷规模将从当前的2.23万亿元增加到年底的4万亿元，将进一步推动已售商品房的竣工交付，利好地产链上下游企业业务量的增加和回款速度的提升。

【市场要闻】

1.【国家统计局：9月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%】10月18日，国家统计局数据显示，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.7%、0.9%和1.0%，上海上涨0.6%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月收窄0.1个百分点。9月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅比上月扩大0.3个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、1.2%、1.1%和1.3%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅与上月相同。

2.【多家国有行下调存款利率】据央视新闻微博消息，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等多家银行发布公告，从今天（10月18日）起，下调人民币存款挂牌利率。其中活期存款利率下调5个基点，从0.15%调整为0.1%；三个月、六个月、一年、两年、三年和5年定期存款利率均下调25个基点。调整后，一年定期存款利率为1.1%。这是今年以来主要商业银行第二次下调人民币存款利率。央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。今天早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21号公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

3.【5000亿互换便利操作细则出炉：质押率不超90%，补仓线设置不低于75%】10月18日，今日，央行的两项创新政策工具之一，即证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则出炉，首期操作额度5000亿。记者获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。以下是10大相关细则：1)互换期限及费率：为期1年，可提前到期可申请展期。2) 互换费率：通过单一价格（荷兰式）招标确定。3)互换操作获得的利率债只能质押，即在银行间市场回购融资，不得卖出。4)互换便利换入国债或央票的融资行为不占用银行间市场借贷规模，不计入债券交易正回购余额。5)换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”。6) 换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。7)质押率原则上不超过90%，中债增进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。8)买入的股票可以对冲，但对冲规模不能超过融资金额的10%。9)利息归还：对在SFISF操作中借出的国债或互换央票，利息仍归央行所有。10) 质押品包括AAA债券、ETF、股票及公募ETF。

4.【吴清：抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例】10月18日，证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上表示，进一步支持新质生产力发展壮大。我们将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度，抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例。健全股权激励等制度，有效激发企业家精神和人才创新创造活力，引领带动各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。着力培育壮大耐心资本，综合用好股、债、期等各类工具，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。增强专业服务能力，督促行业机构提升能力，在促进科技、产业和商业模式创新中，更好发挥价值发现、风险定价、交易撮合、增值服务等作用，助力优质创新企业发展壮大。

5.【国家统计局：三季度GDP同比增长4.6%】10月18日，国家统计局10月18日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分产业看，第一产业增加值57733亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值361362亿元，增长5.4%；第三产业增加值530651亿元，增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。

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$中信建投稳益90天滚动持有中短债A(OTCFUND|013751)$