美国周度就业数据继续走弱。截至10月5日的一周，当周初请失业金人数25.8万人，高于前值（22.5万）及预期（23万）；截至9月28日的一周，续请失业金人数增至186.1万人，远高于前值（181.9万）。

【来源：wind，招商资管】

通胀环比涨幅略超预期，仍具有一定粘性。9月美国CPI同比2.4%，低于前值（2.6%），但环比涨0.2%，高于预期（0.1%），与前值一致；核心CPI同比3.3%，与前值一致，环比涨0.3%，亦高于预期（0.2%），与前值持平。通胀预期继续走高，二次通胀风险仍不能完全排除。但目前通胀对美联储后续降息节奏仍不会形成重大掣肘。

【来源：wind，招商资管】   

经济及就业仍是美联储后续政策选择的关键考量因素。目前就业高频数据虽走弱，但月度就业数据及经济数据显示软着陆的概率仍高，美联储11月继续降25BP仍是市场基准定价情形。暂停降息的概率目前在10%以上，表明美联储降息节奏仍有一定变数。

【来源：美联储官网，wind，招商资管】   

高频数据波动，导致市场政策预期时有反复，从而带动全球资本市场情绪波动或继续加大。趋势上，主要经济体货币政策宽松仍是大概率事件，只是节奏上会受到地缘冲突及国内数据的干扰。

【来源：wind，招商资管】

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