又有政策“大招”正式落地啦，10月10日，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模”。（信息来源：中国人民银行官网，发布时间20241010）

这个政策工具是什么意思呢？

通过这个工具，符合条件的证券、基金、保险公司可以拿债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

$华泰柏瑞上证红利ETF联接C(OTCFUND|012762)$

拿债券、股票ETF等资产换高等级流动性资产起到什么作用？符合条件的金融机构换成高等级流动性资产后，通过将其卖出或抵押，可以获取更多的资金，这些资金将会定向投入股票市场。

互换便利工具大幅提高了机构潜在加杠杆能力。股票ETF的质押率通常在3-6折，而国债的质押率在9折左右，截至2024年初，股票质押总规模在2.5万亿左右，而央行手中的国债就超过2万亿。因此，互换便利工具显著提高了非银机构加杠杆的能力。互换便利是强力托底工具，助力市场稳定。（信息来源：华泰证券《央行互换便利的模式与影响》，发布时间20240927）

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$

这些新的增量资金为市场提供了更多的流动性，鼓励金融机构积极买入股票类资产，可能让部分资金向低估值的股票切换，也许目前股息率仍然较高红利类资产会成为金融机构的优选之一。

例如，图片中的四个红利类指数的市净率均低于1，以红利低波指数为例，指数目前市净率为0.7，处于近10年32%的分位数，处于中低位区间（数据来源：wind，截至20241009）。

$华泰柏瑞港股通红利ETF联接基金C(OTCFUND|018388)$

同时，这些红利类指数的股息率目前普遍大于4%，也可能符合中长线资金的偏好，有望获得金融机构的青睐。

咱们作为普通投资者，可以关注低估值高股息的红利类资产，长期持有吃股息，在高波动行情下或许这类资产更能坚定咱们投资者的信心。

$红利低波ETF(SH512890)$

$央企红利ETF(SH561580)$

$红利ETF(SH510880)$

$港股通红利ETF(SH513530)$

#首期规模5000亿元！互换便利来了#

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