投资者朋友们，大家好！近日债市波动，相信大家对于后市将会如何演绎十分关心。具体到我负责的产品上，近期收到最多的问询，莫过于最近债市回调的原因以及未来配置价值。下面我和大家分享下我对近期债市的一些观点及格林泓鑫纯债基金近期的运作情况。

本次债市回调的原因主要有以下几点：

第一，9月26日中央政治局会议非常规聚焦经济问题，促进房地产市场“止跌回稳”、 “要以提振消费为重点扩大国内需求”等表述，体现了中央对经济稳增长的关注与紧迫，以及财政政策加码的预期，债市承压；

第二，受央行货币政策“大礼包”影响，风险偏好得到明显提振，权益市场迎来大幅修复，而债市则在止盈情绪与反转交易之下呈现全线走弱；

第三，月末资金紧张，部分机构的赎回对市场供求带来一定的扰动。

后续来看，10月8日发改委会议并未提及年内增发国债等政策，四季度大概率仍处于政策观察期，需关注经济数据和企业盈利的改善幅度。

整体而言，债市基本面变化不大。但需注意的是投资者情绪带来的资金波动率上升和资产再配置效应，在短期内恐怕会对债市形成冲击。站在长周期的视角，在广谱利率下行的大背景下债市仍具备一定配置价值。

格林泓鑫操作方面，利率债虽有企稳态势，但股债跷跷板仍是扰动因素。下一个关注节点或在10月12日财政部召开的新闻发布会以及10月下旬人大常委会，是否出现的增量财政政策。目前维持低久期运作状态，保持流动性，观察资金面和市场情绪，适时进行右侧布局。（文/格林基金基金经理 尹子昕）

 $格林泓鑫纯债C(OTCFUND|006185)$$格林泓鑫纯债A(OTCFUND|006184)$

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