行业动态、产业链变化

据乘联会，9月1日至22日，乘用车市场零售124.3万辆，同/环比 10%/ 10%，今年以来累计零售1470.9万辆，同比 3%；新能源车市场零售66.4万辆，同/环比 47%/ 7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比 36%。

光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：

多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和40.0元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为36.5元/千克，环比持平。

N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为1.080元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.230元/片，环比持平；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.500元/片，环比持平。

单晶PERC电池片（23.1% ，182-183.75mm）均价为0.038美元/瓦和0.280元/瓦，环比持平；单晶PERC电池片（23.1% ，210mm）均价为0.038美元/瓦和0.285元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（24.7% ，182-183.75mm）均价为0.037美元/瓦和0.270元/瓦，环比持平/环比-3.6%；TOPCon电池片（24.7% ，182*210mm）均价为0.280元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（24.7% ，210mm）均价为0.285元/瓦，环比持平。

双面双玻PERC组件（182mm*182-210mm）均价为0.100美元/瓦和0.730元/瓦，环比持平；双面双玻PERC组件（210mm）均价为0.100美元/瓦和0.740元/瓦，环比持平。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.105美元/瓦和0.740元/瓦，环比持平/环比-1.3%；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.120美元/瓦和0.880元/瓦，环比持平。

3.2mm镀膜光伏玻璃均价21.25元/平方米，环比-3.4%；2.0mm镀膜光伏玻璃均价12.50元/平方米，环比-3.8%。

锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：

上游材料：硫酸钴价格为2.88万元/吨,维持稳定。电池级碳酸锂价格为7.83万元/吨，上涨0.15万元/吨。电池级硫酸镍价格为2.81万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.61万元/吨，维持稳定。

正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为14.05万元/吨，维持稳定。磷酸铁锂价格为3.29万元/吨，上涨0.03万元/吨。NCM5系价格为10.65万元/吨，维持稳定；NCM811价格为14.95万元/吨，维持稳定。NCM523前驱体价格为6.65万元/吨，维持稳定；NCM811前驱体价格为8.25万元/吨，维持稳定。

负极材料：高端天然负极价格为5.75万元/吨，维持稳定。高端人造负极价格为4.85万元/吨，维持稳定。

隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.81元/平方米，维持稳定。

电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为1.93万元/吨，维持稳定；电解液（磷酸铁锂）价格为1.76万元/吨，维持稳定。DMC（电池级）价格为0.52万元/吨，上涨0.01万元/吨。六氟磷酸锂（国产）价格为5.55万元/吨，上涨0.1万元/吨。

市场整体走势

节前新能源、汽车板块跟随大盘强势反弹。新能源整体相比大盘表现较好，属于领涨板块；汽车板块表现相对较一般。

数据来源：iFind，数据截止时间：2024年9月30日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。

行情解读

节前新能源、汽车板块跟随大盘强势反弹。新能源整体相比大盘表现较好，属于领涨板块，电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第7；汽车板块表现相对较一般，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第25。

汽车板块，2024年9月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升，理想、零跑、极氪9月销量/交付量同比增速均超40%，以上统计的品牌中6家品牌销量/交付量环比攀升。根据乘联会预测，9月国内新能源车零售销量110万辆左右，同比增长47.3%，环比增长7.3%，渗透率预计约52.4%。在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展，继续看好10月车市，后续重点新车包括吉利星愿、小鹏P7 、比亚迪海豹06GT、方程豹豹8等车型。

中游的锂电产业方面，虽然当前仍是供过于求的状态，但边际上，受益于储能行业的景气以及近期汽车“以旧换新”政策催化，锂电产业链景气度有所上升。当前锂电产业链价格稳定，中长期来看，锂电快充渗透率快速提升，固态电池研发进度加速，锂电产业链也有值得期待的“创新周期”，燃油车退出的背景下，后续还有EV占比提升带来的带电量增长的需求增速。

光伏板块，当地时间10月1日，美国商务部对东南亚四国光伏电池（无论是否组装成组件）的反补贴（CVD）调查做出初步肯定裁定，税率整体较为温和，初裁结果好于预期。尽管反补贴税为本次双反调查中相对次要的部分，但整体好于预期的较温和的税率，仍然向市场释放了美国政策导向的积极信号，若后续关于美国光伏市场的“不确定性”有所消除，板块相关标的估值可能迎来修复。从行业基本面角度看，行业需求稳定的情况下，供给端洗牌与出清仍在进行中，整体供过于求的状态仍未改变。尽管当前仍处于行业景气周期底部，但行业内有大量公司仍是具备全球领先竞争力的龙头，甚至在这一轮周期下行之后龙头地位变得更加稳固，在当前较为乐观的市场环境下，部分此前因行业景气度低迷而承受估值压制的优质龙头公司有望迎来价值重估。

风电板块，上半年风电项目推进偏慢，3季度开始施工并开始好转，招标预计也将好转，随着“十四五”步入尾声，预计国内相关海风项目进度有望加快。结合“十四五”装机规划、后续有望落地的深远海建设相关规划以及后续全球对于海风的相关发展规划来看，海风装机仍具备较为乐观的增长空间。

电网方面，国家能源局发布2024年1月至8月份全国电力工业统计数据：1月至8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元，同比增长5.1%；电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%。展望四季度：出海方面，电力变压器、高压开关、智能电表2023年签订的订单有望进入集中交付阶段；国内方面，特高压及输变电项目迎来密集招标，直流项目陆续交付，网外新能源 工业亦有改善空间。输变电重点企业上半年业绩普遍符合或超预期，下半年随着订单兑现，看好板块后续弹性空间。

相关基金

$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$

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