三季度最后阶段债市出现大幅调整，主要是受到宽货币政策落地止盈情绪浓厚风险偏好修复、财政发力预期升温三方面因素影响，现在我们进入了四季度，后续怎么看待债市呢？

首先，债市走势可能会逐渐企稳，对股市行情的反应钝化。从国庆节前的最后两个交易日看，股市继续大涨，但债市反应平稳，涨跌幅度不大，说明债市对股市行情的反应逐渐钝化。

其次，基本面修复需要低利率环境支持，目前我国仍在降息通道中，广谱利率会随之下行。一方面，基本面修复仍在进程中，具体修复效果有待观察；另一方面，经济复苏需要低利率环境的支持，目前我国仍在降息通道中，广谱利率会随之下行。$国联盈泽中短债E(OTCFUND|019812)$

再者，大家担心财政政策发力，如果年内政府债增发规模在2万亿元以内，预计不会对债市造成太大冲击。加上货币政策的强力出台，财政政策超预期出台的概率并不大。$国联益海30天滚动持有短债C(OTCFUND|014656)$

另外，值得关注的是，四季度配置盘买入力量较为积极，为债市提供一定下行动力。保险等配置盘近期国债净买入量有所上升，表明机构对国债的需求仍存为债市利率下行提供动力。

整体来看，四季度债市剧烈调整行情或告一段落，但接下来10月是政策出台密集期，债市仍可能面临扰动风险。

【风险提示】市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。#投资干货#