先简单总结下国庆期间国内外发生了哪些重要事件：

1、恒生指数、恒生科技指数、金龙中概股指数都大幅上涨，其中恒生指数成交量虽较9月30日有所萎缩，但在短暂调整后上攻势能十足，已突破23年1月的高点；

2、国庆假期民众出行热情高涨，前几个长假大家比较关注的人均出行消费支出有望回到2019年水平。2024年国庆假期前五天，全国跨区域人员流动总量14.64亿人次相较2019年同期增长24.0%，较2023年同期增长6.3%。民航发送旅客量较2023年同比大幅增长（6.8%），铁路客运量也有较快涨幅（5.1%）。出入境旅游保持火热，据国家移民管理局预测，国庆节期间日均出入境旅客将达到175万人次，较2023年同期增长18.5%；

3、海外方面：1）中东冲突升级，伊朗向以色列发动大规模导弹袭击，石油价格触底回升；2）美国9月非农就业数据超预期回暖，后续降息预期有所降温；3）美国副总统辩论平分秋色，万斯微弱占优，特朗普支持率上升；4）日本新首相上台，释放鸽派加息预期，此外假期期间印度股市连续下跌；5）俄乌方面，泽连斯基访美受挫后，俄军已控制顿巴斯重镇乌格列达尔，在俄罗斯修改核政策后莫斯科收到的远程攻击大幅减少；

4、国庆假期各大券商开户数创历史新高，80后、90后成主力军，00后开始入场证券市场；

5、离岸人民币从6.97连续回落至7.10附近。

这个假期里我被问最多的问题就是节后股市怎么看，这一方面说明在大家对股市的关注度空前高涨，赚钱效应催动资金入股市的趋势很明显；另一方面也说明在放出历史天量和最大5日涨幅面前，大家会有些迷茫，不确定未来股市高度有多高，以及是否会有大幅回撤。在情绪高涨的时候拍点位其实没有意义，但我们可以多看看历史，我总结了2个数据供大家参考：

1、1990年上交所开业，1992年5月21日上证指数单日涨幅105.27%，我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月26日开始实施的，我们整理了至此以后所有5日涨幅的极值如下表。总结几个简单的结论：1）涨跌停板制度实施以来，节前的5日涨幅是历史第一，结合上涨前成交量处于极低状态的市场特征与00年、08年行情比较接近，但形势不完全相同；2）2015年7-8月由于平准基金的入市，后续走势受到些干扰；其他极值涨幅出现后，后续走势会有短期波动，但最终仍会延续趋势行进。

2、之前几篇文章我们反复提示权益市场具备投资价值，那在大涨之后股债收益比到哪了？从下表数据来看，沪深300股息率仍高于10年期国债收益率62BP，处于过去10年93%分位数，权益市场仍具备非常好的投资价值。

最后总结下我们对后市的观点，以及对投资者的一些建议：

1、本轮上涨始于9月24日的重磅政策组合拳，权益市场用短短5日已经充分验证了对本次政策的信心以及后续政策持续落地和财政发力的预期。建议投资者应高度重视投资A股的机遇期，增加一定的权益资产配置的占比，本轮上涨的高点将不止于目前的点位；

2、前面提到了节前5日涨幅是历史第一，并且已放出历史天量，结合假期港股的走势与市场情绪指标，在市场如此亢奋的状态下踏空是很大的风险，但短期波动率大幅上升后通常不会骤然走低将市场转换成慢牛，短期出现波动再所难免。平衡收益与风险是每个投资者必须考虑的事项，特别对于此前维持低风险偏好的投资者来说更为重要，在此情况下偏债混合基金产品是更适合的选择。相对中高风险的偏股基金，它的波动性更小；相对货币、纯债基金，具有更高的收益空间。股债优配，能攻善守，适合大部分投资者作为底仓配置。

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