中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

会议指出当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。

按惯例，每年4、7、12月份的政治局会议主题是讨论经济，会对每个季度的经济工作做一个总结，并制定下一阶段的宏观政策。此次破例于9月召开会议讨论经济，说明中央对当前经济形势与政策部署的确非常重视。

此前9月24日国新办的新闻发布会已发布一批政策组合拳，主要内容是在货币政策出台一系列利好措施。当时市场质疑只有货币政策发力，期待财政政策的配合。此次26日的政治局会议提出要加大财政货币政策逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳，回应市场关切，市场预期得以扭转。

十一假期期间，内地股市休市，港股继续上涨。假期期间，恒生指数上涨9.3%、恒生国企指数上涨10.93%、恒生科技指数上涨13.36%。一方面，港股受益于国内利好政策的出台；另一方面，美联储于9月份降息，全球流动性趋于宽松。在此双重利好加持下，近期港股领涨全球股市。我们认为，节后内地股市有望复制假期期间港股的表现。

中期来看，此次政治局会议标志着政策底的形成，中国股市将步入估值修复阶段。在反弹行情初期，前期估值偏低的板块短期表现或更领先。目前市场的关注重点在于政策面，若后续有超预期的财政政策出台，本轮行情有望进一步延续。结构上我们看好地产、消费、非银、资源品等顺周期股，以及新能源、电子、计算机等成长股。

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