近日债市波动，不少持有债基的朋友表示担心，今天来解答大家比较关心的问题。

Q1、近期债市为何震荡？

本月政治局会议释放出了较为强烈的“稳增长”政策信号，市场预期与风险偏好发生一定变化，权益市场大幅上涨，对债券市场形成了较强的扰动。

Q2、目前债市的调整是否到位，或超调？

近一周来看，各类型债券收益率均大幅上行，甚至连本应锚定货币政策的一年期同业存单收益率也在降息落地之后不降反升，短久期利率债也大幅调整。显然，流动性冲击和非理性的交易踩踏同时存在。

Q3、此时我们是否应该降低仓位？

从债券的视角来看，最新政策变化对于不同品类的债券的影响实际存在差异。
对于部分短久期资产，目前的市场反应可能已经稍有过度，尤其是无信用风险与低信用风险的品种。对于长久期利率资产，配置价值有所提升，但是长久期弱资质信用债的回调压力可能尚未充分释放。

Q4、四季度债市还有投资机会吗？

结合最新的央行政策思路来看，“实施有力度的降息”仍值得期待；结合海外经验来看，成熟经济体稳定经济的一揽子政策通常包含较低的利率环境，包括政策利率与社会融资成本。在经济逐渐复苏的阶段，债市利率的过多上行大概率并非政策本意。因此，在当前的急速调整下，反而孕育了较前期更好的债市投资机会。

历史经验来看，债市通常“熊短牛长”。而在具体投向层面，总体看，超出理性调整范畴，越是调整严重的个券，机会越是明显。同时，久期越短的债券，安全性和胜率越高，但进攻性可能不及长债。投资者朋友可结合持仓债基的投向与自身资金安排来调整投资方案。

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