【经理说】政策基调已经出现积极的转向,我们继续对市场保持乐观。
圆信永丰基金
2024-09-30 15:40:38
来自上海
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一、市场综述

上周A 股全线上涨。具体来看,截至2024年9月27日,上证综指收于3,087.53点,全周上涨12.81%;深证成指收于9,514.86点,全周上涨17.83%。主要指数中,全周上证50指数上涨15.13%,沪深300指数上涨15.70%,中证500指数上涨15.63%,创业板指上涨22.71%,科创50指数上涨14.14%。行业方面,全周中信一级行业分类30个行业中30个行业上涨,前五分别为:食品饮料、综合金融、非银行金融、消费者服务、房地产。

二、经济基本面

9月27日,统计局公布全国规模以上工业企业利润

1—8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元,同比增长0.5%,前值3.6%。

8月份,规模以上工业企业利润同比下降17.8%,7月为增长4.1%。

受市场有效需求不足以及高温、暴雨、洪涝等自然灾害对部分地区冲击较大等因素影响,加之8月份当月同期基数较7月份明显抬高,1—8月份,工业企业利润增速有所回落,但仍延续年初以来的增长态势,以高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长,工业经济高质量发展持续稳步推进。

工业企业利润和营业收入继续保持增长。1—8月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.5%。1—8月份,规上工业企业营业收入同比增长2.4%,保持稳定增长。

高技术制造业利润持续快速增长。1—8月份,高技术制造业利润同比增长10.9%,高于规上工业平均水平10.4个百分点,拉动规上工业利润增长1.8个百分点,支撑作用明显。其中,代表高端化、智能化、绿色化的航天器及运载火箭制造、智能车载设备制造、锂离子电池制造等行业利润增长较快,同比分别增长20.3%、26.2%、29.9%;新兴重点领域产业链协同效应逐步显现,半导体器件专用设备制造、敏感元件及传感器制造、光电子器件制造等行业利润同比分别增长14.5%、42.9%、130.6%。

消费品制造业和装备制造业利润保持稳定增长。受国内消费需求平稳恢复和工业品出口保持较快增长带动,消费品制造业和装备制造业保持稳定增长,部分消费品和装备行业利润增长较快。1—8月份,消费品制造业利润同比增长8.4%。其中,农副食品、纺织、文教工美等7个行业利润均实现两位数增长。1—8月份,装备制造业利润同比增长3.2%,装备制造业的8个行业中有5个实现增长,其中铁路船舶航空航天、电子等行业利润同比分别增长34.5%、22.1%,延续快速增长态势。

三、 高频数据

(1)   生产相关:临近假期,开工率环比涨跌互现

9月第四周,高炉开工率、汽车全钢胎、PTA等开工率均环比小幅下行。半钢胎开工率、涤纶长丝开工率环比上升,基建相关的石油沥青开工率连续两周上升。本周宏观政策组合拳落地、力度超预期,加之临近国庆节,节前补库需求的预期存在,周内螺纹钢库存加速下降。

(2)需求相关:居民出行热度上升

9月20日-9月26日30城新房成交面积环比上升80.7%,同比-45%,降幅收窄,与往年三季度末冲刺效应相比,新房成交表现仍弱。重点17城二手房成交面积环比回升48%,同比-1%,同比降幅显著收窄,接近去年同期成交水平。假期临近,地铁出行热度继续升温。9月20日-9月26日,29 城地铁客运量日均 394万人次,环比上升4.3%,同比上升56%,地铁出行热度继续攀升。

(3)通胀相关:工业品价格普遍上涨

9月第四周农业部公布的全国猪肉平均批发价为26.1元/公斤,环比-3.0%,蔬菜价格环比上升1.0%。本周农产品批发价格200指数环比上升0.8%,涨势收敛。

工业品方面,南华工业品价格指数环比回升4.4%,涨幅较为明显。国内稳增长政策组合落地,力度超预期,螺纹钢、水泥、秦皇岛动力煤价格分别上涨1.93%、0.13%、0.64%。铜、铝价格也环比上行。

四、 政策面

9月26日,中共中央政治局召开会议分析当前经济形势,强调要全面看待经济挑战与机遇,增强责任感与紧迫感。会议决定加大财政与货币政策的逆周期调节,确保必要的财政支出,支持房地产市场稳定与优化。将促进消费、提升中低收入群体增收、支持民营经济发展结合起来,规范企业执法与监管,推动高质量发展。会议还要求加强对重点人群的就业帮扶,确保粮食安全,各地区和部门要积极落实决策部署,推动经济回升。

图1、9月26日政治局会议要点

9月24日,国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国人民银行行长潘功胜在会上宣布以下几项政策:一是降低存款准备金率和政策利率,并带动市场基准利率下行;二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具,支持股票市场发展。

2024年9月25日国务院公布《中共中央国务院关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》,把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标,纳入国民经济和社会发展规划,促进财政、货币、产业、价格、就业等政策协同发力,提高发展的就业带动力。

五、 资金面

9月23日-9月27日,北向资金整体成交额达6304亿元,较上周的2274亿元大幅上涨。

上周,融资余额增加47.5亿元,前一周为减少28.7亿元。

图2、分渠道资金流入情况(亿元)

注1:由于数据公布节点的问题,部分数据在之后的统计中会有变动。

注2:偏股基金发行只能部分反应公募基金规模的变化。

六、 配置建议

政策基调已经出现积极的转向。本周金融政策“组合拳”之后,在更高级别的政治局会议上再次提出“加大”政策力度,尤其对地产的“稳”,财政的“必要”,全年目标的“努力完成”进行了强调。重要会议后,预计还有一批增量政策正在路上。我们继续对市场保持乐观,关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。

七、 本周关注

1.   中国9月 PMI;

2.   美国9月PMI(ISM);

3.  美国9月非农就业;

$圆信永丰高端制造混合(OTCFUND|006969)$

$圆信永丰双利A(OTCFUND|000824)$

$圆信永丰消费升级(OTCFUND|004934)$

$圆信永丰兴源灵活配置混合A(OTCFUND|001965)$

$圆信永丰医药健康(OTCFUND|006274)$

$圆信永丰大湾区A(OTCFUND|009055)$

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(来源:圆信永丰基金的财富号 2024-09-30 15:40) [点击查看原文]

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