【市场播报】

9月25日收盘，恒生指数(HSI.HI)上涨0.68%，恒生科技指数(HSTECH.HI)上涨0.23%。港股通高股息精选指数（930839.CSI）昨日收2821.28，今日收2834.37。（数据来自WIND）今日港股红利上涨。

【市场解读】

近日港股市场的上涨可能主要源于海外流动性预期的改善以及国内重磅政策出台，市场预期国内基本面好转，港股红利跟随市场上涨出现反弹。

美国当地时间9月18日美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，标志着新一轮的美元降息周期的开启，降息周期带来的全球资金再配置有利于海外资金回流中国资产，流动性层面的改善有望为中国资产带来一定增量资金。港股作为中国资产的“桥头堡”，往往是海外资金配置趋势变化影响的第一站。以历史数据来看，港股也的确对于美联储降息以及美债利率变化等外部流动性变化反映更为迅速。

考虑到中美利差、外汇市场等因素，此次美联储降息有助于缓解国内货币政策的外部掣肘，为后续稳增长提供更多的政策空间，有利于稳定市场对国内经济基本面进一步企稳回升趋势的预期，从而带来投资者在权益市场中风险偏好的提升。

9月24日，央行公布 “三降”：降准、降息、降存量房贷利率，沪深300指数单日涨幅达4.33%。本次“三连降”释放了哪些信号？首先，降准释放了更充足的长期流动性，既缓解了央行四季度MLF到期续作的压力，还保持了银行净息差收窄的稳定。为银行提供更低成本资金的同时，进一步服务实体经济，释放出稳增长的信号。其次，降息有助于降低实体融资成本，促进需求修复和经济增长，同时，减缓银行存款脱媒压力。最后，降低存量贷款利率能够改善居民的资产负债表，缓解买房及贷款压力，利于提振个人消费。

整体来看，在外部流动性预期变化和国内基本面向上预期的推动下港股出现了本次的阶段性反弹，为后续反弹的幅度及持续时间还是与国内稳增长政策出台节奏以及经济基本面实际改善情况存在更高的相关性，持续关注港股和港股红利的投资价值。

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风险提示：

民生加银港股通高股息是股票指数基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金可能存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、标的指数变更及指数编制机构停止服务的风险，存在基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，成分股停牌风险。

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