2024年9月16日至2024年9月20日，SW医药生物行业下跌0.79%，在31个申万一级行业中排名第31位。SW医药生物行业三级细分板块中，线下药店、医院表现较好，分别上涨4.56%、2.17%；疫苗耗材、化学制剂表现较差，分别下跌2.77%和2.71%。前期强势板块补跌，弱势板块反弹。

上周，医药板块跌幅较大，主要系网传医保谈判收紧、通过专家审评的谈判药品减少。复盘历年国谈，价格平均降幅约为40-62%，大多数创新药进入医保后都实现了以量换价，体现为销售额的大幅增长。2021年至2023年医保谈判，通过专家审评并参与谈判的比例分为43.2%、42.7%、43.1%，谈判成功率分别为80.3%、82.3%、84.6%。本次国谈574个申报药品中有440个通过了初步审查，较2023年570个药品、390个通过初步审查相比，有所增加。

我们认为，短期市场情绪的恐慌，不会影响医药行业长期的发展。看好低估值、经营质量改善、院内刚需以及出海等逻辑。

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