一、债市综述

中秋节后，市场资金面持续趋紧，市场情绪趋于谨慎。受资金面影响，中短端无风险收益率上行为主，中长端仍然小幅下行。市场对于货币政策以及财政博弈加强，短期收益率波动有所加大。信用债表现弱于利率，信用利差小幅上行。

货币市场方面，上周央行公开市场净投放1880亿，受缴税影响，资金面趋紧，银行供给较少。周内，DR001从1.78%上行至1.93%，R001从1.87%上行至2.02%，二者中枢分别较前一周上行11bp、16bp。7天资金利率上行幅度也明显较大，DR007从1.88%上行至1.96%，R007则从1.94%上行至2.05%，二者均值均较前一周上行14bp。周内政府债净缴款598亿。二级1年国股存单周五收盘1.93%，较上周上行1bp。

二、影响债市主要因素或事件

资金利率：

上周全周央行逆回购净投放1880亿。本周逆回购到期1.8万亿，叠加政府债发行放量，净缴款上升到8200亿，资金缺口较大。关注央行公开市场操作以及可能的货币政策进展。

海外政策：

上周，在美联储2024年9月议息会议中，FOMC大部分官员投票降低联邦基金利率目标区间至4.75%-5.0%，大幅降息50bp，这是自2022年3月加息周期启动后首次降息。但在随后的新闻发布会中，鲍威尔表态偏鹰，认为此次降息只是出于美联储的风险管理，并不认为经济出了问题，而且随后的利率走势将取决于未来的通胀和就业。

三、债市展望

由于跨节后资金面再度趋紧，市场对于跨季的流动性趋于谨慎，债券收益率整体以震荡为主，市场情绪趋于谨慎。

新的一周，公开市场到期量加剧，叠加政府债发行放量，市场对于流动性的需求将进一步加大，关注央行公开市场操作的动向以及货币政策的倾向，季末前利率波动可能加剧，无风险利率大概率仍然处于区间震荡中。

$圆信永丰丰和A(OTCFUND|008067)$

$圆信永丰丰和C(OTCFUND|008068)$

$圆信永丰强化收益A(OTCFUND|002932)$

$圆信永丰瑞盈债券A(OTCFUND|020815)$

$圆信永丰丰润货币B(OTCFUND|004179)$

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