回溯本轮美联储的货币周期，目前市场上比较一致的观点是，之前加息的开启“有点晚了”- 美联储在预测本轮通胀强度的时候，存在某种程度的误判。

由此，在降息开启的问题上，美联储的一个“心结”大概就是希望不要再出现“市场能够察觉到的失误”。但是，这种心态在客观上也会产生一个副作用，就是美联储会格外重视市场的反应。

在本此议息会议之前，市场对于降息这个方向没有任何分歧，毕竟美联储已经在全球央行会议上基本“确认”了这个事情。但是市场对于首次降息的幅度究竟是25个基点还是50个基点直到会议结束之前都还存在分歧。事实上，本次降息50个基点的预期是在开会前的几天之内，在没有太多重要宏观数字发布的背景之下快速升温的。而如果我们按照已经公布的数据来分析，其实25和50 都是可以选择的。最终以50基点这种“非常规”操作来开局，鲍威尔主席也并没有给出十分明确的解释。我们可以想象的理由，包括可能对于上一次会议没有降息有些许“后悔”；也可能是对后续到下一次会议之间尤其是大选因素可能产生的不确定因素的“预防”。从政策的着眼点来看，在通胀如期降温以及经济韧性仍存的背景之下，美联储更加关注劳动力市场的情况。

对于市场而言，一个略显激进的降息幅度加上一个略显鹰派的会后发言，在当前这个敏感时点，让投资人不会太过兴奋，也不至于过于失望，还是一个可以接受的结果。

向前看，美联储的指引、市场的预期、投资者的情绪可能都面临阶段性短期化的趋势 - 年内余下两次议息会议的预期目前来看并不明确，同时市场还面临大选的民调继续胶着的情境。那么在接下来的一段时间里，市场的关注点自然也将重新回到对于每一期经济数据的解读和对于总统竞选的关注上来。

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