股市方面，本周A股与恒指以下跌为主
上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.23%、1.81%、0.19%；港股方面，恒生指数下跌1.17%。分板块看，通信表现靠前，上涨2.11%；食品饮料、石油石化与社会服务表现靠后，分别下跌5.54%、3.73%、3.71%。
本周市场处于下跌过程中。细分方向看：周期方向，存量房贷利率下调预期推动地产表现活跃，美联储降息交易下COMEX黄金再创历史新高，有色金属反弹；制造方向，能源局发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》，充换电板块活跃；消费方向，白酒的中秋备货表现疲弱，食品饮料领跌；科技方向，受政策预期和OPEN AI发布GPT O1的影响，计算机的信创与通信算力板块表现强势。

股市观点：业绩进入真空期，市场对题材股偏好提升
展望后市，建议重点关注：1）科技成长方向，受中报风险释放、美联储降息等方面的利好因素影响，叠加科技成长方向前期跌幅较大，后续有望在业绩真空期走出主题行情；2）国际政治的影响，关注美国大选及国际局势变化对出口链的相关影响；3）政策托举方向，关注潜在有修复机会的地产及地产链等顺周期板块。

债市方面，本周债市整体走强，10年期国债收益率为2.08%，较上周下行5BP
中国8月CPI低于预期，PPI同比下降。本周央行公开市场逆回购到期2102亿元，逆回购投放8845亿元，实现净投放6743亿元。
中国8月CPI同比上涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%；PPI同比下降1.8%，预期降1.4%，前值降0.8%。国家统计局表示，8月受高温多雨天气等因素影响，全国CPI环比季节性上涨，同比涨幅继续扩大；其中鲜菜价格同比上涨21.8%，猪肉价格同比上涨16.1%。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比均下降。
海外方面，美国8月CPI同比上涨2.5%，前值2.9%，为连续第五个月放缓；环比上涨0.2%，持平预期和前值。核心CPI同比上涨3.2%，较前值持平；环比上涨0.3%，前值0.2%。核心通胀的粘性超出市场预期，美联储下周降息50基点的预期大幅降温。
8月出口表现超预期，同比增长8.7%。据海关统计，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值28.58万亿元，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。以人民币计价，中国8月出口同比增长8.4%，前值增6.5%；进口持平，前值增6.6%；贸易顺差6493.4亿元，前值6019亿元。以美元计价，中国8月出口同比增长8.7%，超出市场预期，前值增7%；进口增长0.5%，前值增7.2%；贸易顺差910.2亿美元，前值846.5亿美元。
十四届全国人大常委会第十一次会议在京举行。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了关于今年以来预算执行情况的报告。今年以来，财政运行总体平稳，国家重大战略任务和基本民生等重点领域支出得到较好保障，预算执行情况总体平稳。下一步要提高财政政策效能，集中财力保障重点支出，深化财税体制改革，筑牢兜实基层“三保”底线，防范化解地方政府债务风险，扎实推进财政科学管理。

后市观点：建议把握交易机会，关注长债类产品
展望后市，（1）经济回升动能偏弱，市场期待的短期内出台的大规模刺激政策政策的可能性不大。进入9月中旬，市场对于财政刺激的预期逐步降低。预期10月CPI同比仍在0.5%附近波动，24Q4有望回升，服务业CPI是未来几个月的重要观测指标，内需不足的问题或依旧突出；（2）存单发行价格回落，1年期大型国股行存单发行利率再降1bp至1.93%，央行持续净投放，呵护市场流动性。市场预期货币政策Q4落地，央行后续可能继续引导名义利率下行，降准还是降息在不同机构中有所分歧；（3）银行、保险、理财等机构对债券的配置需求依旧较强，市场对广义基金大幅赎回负反馈的担忧降低；（4）9月美联储大概率降息25bp，国内货币政策空间变大，美国总统大选第二次电视辩论后，民主党候选人表现相对更加成功，但大选结果目前来看仍然不确定。
总结来看，10年国债利率逼近2%的整数关口，下破整数关口的概率较小，预期利率债在低位震荡。短期内票息策略更加占优，建议投资者密切关注政策变化和市场动态，央行降息或降准前保持长期限利率债仓位。

数据来源：Wind。时间截至：2024/9/13。
风险提示：本文中的内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议。以上观点、意见，仅为对宏观经济政策、相关行业发展动态等相关问题的看法，西部利得基金管理有限公司（以下简称“本公司”）或本公司的相关部门、雇员不对任何人使用文中内容而引致的任何损失承担责任。本公司在本文件中的所有观点仅为本文件成文时的观点，有权对其进行调整。本文转载或引用的第三方报告或资料，仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场，本公司不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有说明，本文的著作权为西部利得基金管理有限公司所有。未经本公司的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文件或任何部分以任何形式进行复制、修改、发布、转载，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
$西部利得汇盈债券C(OTCFUND|675163)$
$西部利得祥逸债券C(OTCFUND|675093)$
$西部利得聚利6个月定开债A(OTCFUND|007375)$