华泰紫金碳中和基金成立至今表现亮眼，很多投资者疑惑，“碳中和”主题基金是不是就是“新能源”基金？ 

根据二季报显示，华泰紫金碳中和基金在6月末，以制造业为主要仓位，新能源相关公司配置仓位较低。但基金经理王海山对新能源各细分领域有着较为深刻的研究，我们一起看看王海山对锂电池和光伏两个行业的最新观点。

锂电池长期依然是成长性行业

二季报显示，华泰紫金碳中和混合基金在锂电池领域有所配置。当前锂电池以及上游原材料价格均处于相对低位，基金经理王海山是出于怎样的考虑进行布局的呢？

王海山认为，从电池行业来看，短期行业景气度不高，从2023年开始行业整体增速就在下降。海外市场方面，欧洲新能源汽车的销量增长已经停滞，而国内电动汽车渗透率超过了40%，增速也开始放缓。但从全球来看，电动车的渗透率还不到20%，此外锂电池在储能领域的应用空间也很广阔，长期而言依然是成长性行业。

当前电池行业部分细分领域估值已经跌到合理偏低水平，短期景气度低但未来成长空间依然值得关注。对于锂电池行业，王海山比较关注财务质量，对于在现金流和会计利润上采取较保守会计政策的报表更为关注，实际经营现金流大于表观利润的报表质量更为优秀。

有投资者会问，如果未来上游原材料（碳酸锂等）出现价格上涨，那么会对锂电池行业有哪些影响？王海山认为，如果这种情况出现，会对行业造成短期影响。锂电池行业存在调价周期，在跟下游客户定价时，大部分采用与金属价格挂钩的定价模式，所以如果在某个季度，在价格出现变化且没有及时重新定价的情况下，会产生一些短期影响，但从年度范围来看影响不大。

光伏等待产能出清拐点 出海调整过后依然看好

光伏作为昔日的大牛板块，有很多忠实的投资者始终在关注。此前几个月，火电，核电等电力板块，都有着亮眼表现，但大家最为关注的光伏板块的表现始终不佳，这是什么原因呢？

王海山认为主要还是基本面原因。光伏板块属于制造业，而火电和核电属于公用事业中的基础设施运营资产，是两个完全不同的领域。光伏的核心是产能问题，其市场需求表现还是不错的，今年的装机量也有较快的增长。但制造端的产能过剩导致其产品价格从之前2元每千瓦时降到现在的7毛每千瓦时左右。从整个行业来看，全产业链处于亏损状态，因此现在还是要等待产能达到出清的拐点。

国际形势日益严峻，此前大热的出海逻辑回调较多，现在还看好吗?王海山认为，出海是国内的制造企业增长达到一定体量后的必然趋势，也是很多公司主要的成长逻辑之一，华泰紫金碳中和混合基金中，有一定比例的公司和出海相关。

最近整个出口逻辑公司调整较多，比如特朗普上台对于加征关税的预期，会影响对美出口业务，但这也只会影响到这些出海企业的部分业务（占出海整体比重的20%-30%）而非全部。长期来看，这些公司还是有发展机会的，即使特朗普上台加征关税，税率大概率也不会像市场担忧的那么高，因为由此产生的消极影响也会转嫁到美国本土消费者身上。综上，当前市场波动或已经大于市场影响，出口链上的调整还是较充分甚至是超调的，但考虑到大的逻辑压制，短期内回到高位相对困难。

华泰紫金碳中和混合基金配置正当时

 1.基金代码：

A类：018582  $华泰紫金碳中和混合发起A(OTCFUND|018582)$

C类：018583 $华泰紫金碳中和混合发起C(OTCFUND|018583)$

2.根据基金二季报显示，华泰紫金碳中和混合基金A类成立以来（20230809-20240630）净值增长率13.58%；华泰紫金碳中和混合基金C类成立以来（20230809-20240630）净值增长率12.96%，同期业绩比较基准为-11.82%。（业绩比较基准：中证上海环交所碳中和指数收益率*65% 中证港股通综合指数（人民币）收益率*15% 银行活期存款利率（税后）*20%）

3.华泰紫金碳中和基金以制造业为主，采用“哑铃型”策略，兼顾风险与收益。基金经理王海山，12年证券从业经验，对所投公司的选择有着严苛的标准。

对普通投资者而言，专业的事交给专业的人或许是更好的选择，基金经理王海山期待与您携手前行，乘风破浪。

风险提示:华泰紫金碳中和混合型发起式证券投资基金成立于2023年8月9日，2023年8月9日至2023年12月31日，华泰紫金碳中和混合基金A类份额净值增长率为0.02%，华泰紫金碳中和混合基金C类份额净值增长率为-0.22%，同期业绩比较基准收益率为-13.94%。

本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本基金为混合型基金产品管理人评级的风险等级为中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金低于股票型基金。华泰紫金碳中和混合型发起式证券投资基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T 0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险)等。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风,险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。