人工智能界的大佬英伟达此前公布了他们2025财年第二财季的财报。结果也是让人眼前一亮，超过了市场的平均预期。

具体数字来说：

l 第二财季营收300亿美元，分析师预期288.6亿美元；

l 第二财季数据中心营收为262.7亿美元，分析师预期250.8亿美元；

l 第二财季游戏营收28.8亿美元，分析师预期27.9亿美元；

l 第二财季调整后毛利润率75.7%，分析师预期75.5%；

l 第二财季调整后每股收益为0.68美元，分析师预期0.64美元;

l 预计第三财季营收为325亿美元，上下浮动2%，分析师平均预期为319亿美元，但预期区间高端达379亿美元。

（以上数据来源：中国基金报，《英伟达暴跌》，发布时间：2024.8.29）

虽然英伟达的成绩单亮瞎眼，但是股价却闹起了脾气。 因为第三财季的营收展望虽然超过了平均水平，但没达到最乐观的预期，股价在上周盘后一度大跌8%，这心情起伏比坐过山车还刺激。

俗话说，欲戴王冠，必承其重。营收增速放缓本属于正常，毕竟去年同期的基数已经升高，200%+的增速不可能长期维持。

分业务来看，英伟达数据中心二季度营收262.7亿，同比大增154.5%，超过分析师预期的250.8亿；游戏业务营收28.8亿，同比增长15.8%，超过分析师预期的27.9亿；专业可视化营收4.5亿，同比增长19.8%，符合分析师预期；汽车芯片业务营收3.46亿，同比增长36.8%，略低于分析师预期的3.48亿：

专业可视化和汽车芯片业务收入规模较小，对英伟达来说并不重要，关键还是在数据中心。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋多次表示，AI只是刚刚开始，未来的数据中心市场将是万亿级别的机遇，AI将彻底改变每个行业！

诺安稳健回报的基金经理邓心怡也表示：“下半年，海外主要算力产品的出货节奏，可能影响季度维度的云厂商资本开支和大模型训练计划，对人工智能产业发展产生阶段性扰动，但并未改变人工智能引领的科技产业大趋势。我们期待见证大模型能力在今年年内的进一步提升，以及AI终端交互带来的新场景和新模式。国内AI应用的流量刚刚起步，未来可能会较快地迎来不同终端场景的分化和聚焦。无论应用终端赢家如何，流量快速提高的过程将直接提升对推理端算力的需求，从而进一步加速算力端硬件国产化的进程。”

欲戴王冠，必承其重。短期扰动并不会改变人工智能产业的长期趋势，算力国产化也有很长一段路要走。大家怎么看呢？

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