债券今天有蛋吗

1、一段话介绍今天上午的债市？

答：先说下，今天央妈继续放水，资金面大幅宽松，除了信用债仍在分化，整体债券的行情挺好，应该都有蛋。

$30年国债指数ETF(SH511130)$ $国开ETF(SZ159650)$

标题说的是，在其他品种的债券，都比较纠结，或者扭扭捏捏地下行的同时，其中一类品种的债券，不知不居中，已经处于“牛市"行情中了。

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那就是短期限国债，注意，是短期限的，尤其指3年以内的，而且主要是国债，其他利率债等没那么明显。

1年期国债，240015，本周三天，下行超过10bps，目前1.32%；

2年期国债，240012，本周三天，下行超过10bps，目前1.33%；

3年期国债，240016，本周三天，下行10bps，目前1.45%。

不仅在于下行幅度，更在于，本周初始，市场的资金面持续在收紧，也就是说，短期限国债的下行，和市场的资金价格产生了背离，就好比说，外资，北上资金每天都净卖出100亿，结果上证指数每天涨100个点，这同样会让人觉得有悖常理。当然，我举的这个例子，不是很恰当，因为你以后也看不到北上资金每天的买入和卖出了......

背后的逻辑也还是比较明确，这算是央妈“亲自”打造的短期国债牛市——央妈一手通过大行卖出特别国债等长期限债券，另外一只手还是通过大行，回补，买入3年期以内的国债。

我们看昨日的全市场债券买卖明细，可以看到，在利率债方面，我红色框框圈出来的，大行，买入1年、1-3年这样的短期限债券，分别高达179+亿、164+亿，大规模的扫货。同时，卖出7-10年这样的长期限债券，70+亿。

最终，央妈通过买短期、卖长期，大幅压低短期限国债利率，并让10年国债等收益率维持在2.1%以上的位置，从而做陡了整个收益率曲线，这几乎就是她之前自己提出的政策目标。

与此同时，再和大家分享一个数据，就是大家看到上图中，在7-10年的利率债中，主要是基金公司和证券公司，在大幅买入，他们在买什么呢？

下图，褐色的柱子，是老国债（你可以理解为是央妈在卖的这期特别国债等非活跃券）的交易情况，可以看出，大行代央妈净卖出109亿，而收货的，是基金产品和证券公司的自营账户，合计116亿，买家结构背后的原因，发人深思。

2、央妈今天干了啥？

答：本周央行公开市场将有2100亿元左右的逆回购到期，其中周一至周五分别到期35亿元、12亿元、7亿元、633亿元、1415亿元。

今天到期7亿元，央妈投放2100亿元，净投放2100亿元，本周累计净投放4800多亿元。

$平安银行(SZ000001)$

随着央妈的连续净投放，以及大行在短期限国债上的大幅买入（同样增加了市场的流动性），资金利率在昨日快速攀升后，今天开始下来了，这对季末的债市来说，是个好消息。不过也要注意，我们每天截取的价格，是截止上午的加权价格，以7天回购为例，截止午盘，价格又到了1.9%左右，资金松了，但也没有那么松。

3、利率债怎么样？

答：整体较好。

目前10年期国债又到了2.1出头的位置，会不会突破，央妈允不允许突破，需要我们去观察。

同时，保险资金，昨日再次买入近40亿的30年期国债，成为最大，也是独一档的买盘，继续推动超长期国债利率下行。

尤其值得关注的是，保险资金，在8月底、9月底，分别会迎来两波产品价格的下调，这会降低保险的负债利率（理论上在下新增负债会便宜0.5%左右），或是推动保险加速买入超长期债券的，核心底气。

“8月2日，金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》：

自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%。

自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%；

新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。

届时，市场上预定利率超过上限的保险产品将会停止发售。”