上周（20240902-20240906），债市整体企稳反弹，收益率呈现陡峭化下行态势，部分期限收益率再创新低。前半周，在央行月初大额回笼流动性的影响下，资金有所边际收敛，但前一周末公布的制造业PMI显著弱于预期，财政部报告表明不会超财力约束出台政策，均对债市构成利好，市场情绪较好，央行买短债节奏未停，曲线继续走陡。后半周，市场做多力量延续，5年和30年等关键期限收益率均创下新低，但随着央行开始卖出24续作特别国债01，以及资金依旧维持高位平衡态势，各期限有所回调，收益率在偏低位置震荡整理。

展望后市，国内基本面再度出现环比走弱情况，8月份制造业PMI超预期下滑，供需双降，物价表现疲软。此外，央行开始将国债买卖作为流动性管理工具，通过买短卖长维持曲线向上斜率，往后看，央行购买短期国债作为投放基础货币的方式有望得到加强，MLF的作用逐步下降。预计后续在央行的灵活操作下，长端利率或将维持低位震荡。

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