一、今日市场回顾

9月9日，A股各类宽基指数仅创业板指数微涨0.06%，其余均收跌。风格方面，各类风格指数全部下跌，大盘价值跌幅1.67%居首。行业方面,申万一级行业跌多涨少，综合、社会服务板块涨幅居前。
9月9日，10年期国债期货上涨0.10%，债市今日呈现震荡上涨态势。

二、市场热点及观点

今天市场整体表现为震荡下跌，医药板块表现突出。展望下半年，随着基数的下降、采购景气度的恢复，以及政策预期的企稳，积极看好院内药品器械需求的修复和业绩增速提升，医药板块下半年有望迎来整体反转。$国联医药消费混合C(OTCFUND|015033)$

问：怎么看待刚刚发布的物价数据以及其对债市的影响？

答：8月PPI环比下降0.7%，PPI同比从上月的-0.8%降至-1.8%，工业品价格明显下行；8月下游需求持续低迷，同时宏观政策预期相对平淡，市场交易旺季预期的动力不足，在弱现实和弱预期背景下，工业品价格继续下行。8月CPI环比上涨0.4%，CPI同比从上月的0.5%升至0.6%，食品价格上涨推动消费价格略有企稳；8月蔬菜价格大幅上涨，猪肉价格也明显上行，鲜果和蛋类亦有所上涨。值得注意的是核心通胀持续低迷，CPI非食品同比从6月的0.8%降至8月的0.2%，低通胀使得实际利率仍然偏高，这不但不利于居民消费需求释放，而且可能抑制企业投资意愿。

对于债市而言，未来资金利率乃至短端利率波动性可能降低，当前偏高的期限利差为长端提供了较好的保护，四季度即便供给和政策刺激层面有所扰动，长端利率调整的空间可能也会较为有限。继续看好国内债券市场，可以持续关注债基的配置价值。

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