大家好~我是金鹰基金李龙杰！

我目前管理的基金是金鹰研究驱动混合（A：018549，B：018550）

基金未来的配置思路上会延续之前的配置，不会做大幅度的改变，会聚焦当下中国真正的核心资产。我们认为，中国过去20年辉煌的经济发展史，本质上其实就是制造业扩张史：受益于政府的高效与人民的勤劳，国内优秀的制造业公司凭借极其优秀的管理水平与独到的产业趋势判断，实现了在全球市场上的持续扩张。
未来全球经济是否会发生衰退具有较大的不确定性，但这部分公司，即便真的发生全球性的衰退，他们也可以凭借明显的成本优势，获得收入与利润的扩张。而如果一旦经济好转，这部分公司的盈利是最先出现明显好转的。他们是国家过去20年发展中的核心资产，也会是未来的核心资产。

主要的大方向分为：1.行业景气度持续提高；2.行业景气度确定性见底。
1、景气度持续提高的资产
不受国际形势影响，供需缺口持续存在，需求确定性上行且供给硬约束的行业，如造船。
一方面，中国造船在全球份额接近70%，产业一体化程度极高，中国在几乎各个产业链环节上卡全球脖子，不受地缘政治因素影响。任何一个国家与组织，都没有半点能力制裁中国造船。
另一方面，需求不受宏观影响，将持续向上:1.碳税开征，船东资产负债表早已有巨大改善，集运造船需求基本不受运价影响，持续旺盛；2.盈利长期改善，原油远期有增产预期，油运船东今年开始预期发生松动，逐步下单，替换需求大；3.西芒杜铁矿明年投产，散运船龄结构极为老化，散运运价将迎来大牛市。换船需求确定性高。
最后，2008年后大量船厂破产，供给剧烈收缩。08年高点至今，全球产能下降了65%~70%，产能恢复困难。
结合目前供给端的刚性约束，行业景气度将持续上行。

2、行业景气度见底的资产
这一部分主要是在各个细分行业去寻找极具成本优势的龙头企业。
目前大部分行业已经处于产能投放的中后期，资本开支周期临近尾声。而此时，由于部分行业龙头有更为优秀的管理能力、更为大的生产规模、更为强的工程能力等等，他们在行业下行阶段依然能维持较好的利润水平，同时实现产能扩张，在行业大面积亏损的情况下依然能扩张。
如果未来全球出现经济衰退，这部分企业盈利基本见底，不会恶化，甚至还能以量换价，实现增长；而如果未来全球经济复苏，那么这部分企业将会迎来盈利反转。

$金鹰研究驱动混合C(OTCFUND|018550)$

$金鹰研究驱动混合A(OTCFUND|018549)$

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