全球：美国经济数据相对平稳，呈现出经济放缓但未到衰退的状态，9月降息概率高，全球风险偏好有所抬升，港股表现较好。国内市场受到内需偏弱、中报业绩不佳的影响，继续处于缩量磨底阶段。近期人民币汇率有所抬升，A股在8月30日成交量放大到8800万，积极因素正在累积。

A股：最近两周中报密集披露，由于上市公司业绩亮点不多，市场承压，仅业绩稳健、出海占优且有以旧换新政策加持的家电等表现较好，实现微弱正收益；而内需为主的农林牧渔、美容护理承压明显。今年以来，避险情绪浓重，A股仍以红利风格占优，银行领涨，随着中报披露完毕，风格切换或将上演。

指数：A股主要指数的估值继续底部徘徊，沪深300PE估值11.26X，创业板指PE估值24.35X，均处于2007年以来的历史估值底部极值附近；H股主要指数的PE也处于历史中枢以下，仍具备较好的估值性价比。

行业：随着中报披露期间市场表现不佳，行业估值再次下行，除房地产外，所有行业均处于历史分位的50%以下，具备较好的估值性价比。其中，低于10%分位的行业有：家电、食品饮料、纺服、轻工、医药、公共事业、社会服务、建筑、电力设备、传媒、通信、环保、美容护理，可重点予以关注。

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