文/徒步投资笔记 编辑/珂瑞
遵从理性良知，执着研究远见。跟随不眠金钱，广挖资产主升浪。

美股七姐妹——英伟达、苹果、微软、脸书、谷歌、亚马逊、特斯拉，基本都在纳斯达克100指数(.NDX)中，简称纳指100。

纳指100创建于1985年，主要覆盖在纳斯达克股票市场上市的公司，涵盖最大的100个本地和国际非金融类上市公司，可以说纳指100是美股市场新兴科技代表指数。

纳指100的上涨与回撤

自1985年以来，纳指100成为全球最杰出大盘股增长指数，40年时间，纳指100上涨｛（19574-100）/100｝194倍！

40年历史中，仅8年下跌，80%的自然年收益率为正！

这么高的收益率，还选毛线股，全仓纳指100ETF，就是桶装富贵！

纳指100也出现过大幅回撤。

2000年，美股互联网泡沫破裂，导致纳指100连跌三年，累计下跌73.4%！    

2008年，美国次贷危机，纳指100遇到历史最大年度下跌，跌幅41.9%！

2022年，美联储加息，导致纳指100大跌33.7%。

历史上，纳指100年度最大跌幅基本不会超过36%，超过40%的很罕见。  

纳指100为何那么牛？

从纳指编制规则看，指数采用市值加权，每季度进行指数再平衡。

纳指100中，每家公司在指数中的权重与其总市值（股价乘以流通在外的股票总数）成正比。这种计算方式确保了大公司的表现对指数的影响更大，更能反映市场的整体动态。

这使得纳指100受到几个大型科技股的“绑架”，不过科技行业的发展规律，必然是产业愈发集中，有着极强的马太效应。

目前，纳指100满满都是科技的味道。

纳指100为何那么牛？

从纳指编制规则看，指数采用市值加权，每季度进行指数再平衡。

纳指100中，每家公司在指数中的权重与其总市值（股价乘以流通在外的股票总数）成正比。这种计算方式确保了大公司的表现对指数的影响更大，更能反映市场的整体动态。

这使得纳指100受到几个大型科技股的“绑架”，不过科技行业的发展规律，必然是产业愈发集中，有着极强的马太效应。

目前，纳指100满满都是科技的味道。

纳指100主要反映信息技术（73.3%）、可选消费品（14%）和医疗保健（4.3%）等行业的表现。

科技：占据指数最大比重，包括硬件、软件、互联网服务和半导体等子行业的公司

非必需消费品：包括消费技术和零售业巨头

医疗保健：包含一些领先的生物技术和医疗设备公司，反映了医疗健康领域的创新和增长

纳指100与A股相关性偏低

根据申万宏源证券的统计数据显示，长期来看，A股与海外主流股市相关性是偏低的。

也就是说，即便A股大跌或不涨，对纳指100也没啥影响。

从估值角度看，纳指100当前PE35.1倍，接近危险值37.55倍。

从韭圈给出的估值通道数据看，目前估值处于合理估值区域，能定投但不宜配很大仓位。

投资纳指100的方式

可以通过场内ETF/LOF和场外指数两种方式买入。

当前场内有13只LOF/ETF跟踪纳指100的QDII-ETF基金。    

规模最大、成交最活跃的，是广发基金旗下的$纳指ETF(SZ159941)$，不过管理费率和托管费率加起来有1.05%。  

其次是国泰基金旗下的$纳指ETF(SH513100)$，管理费率0.8%。

易方达、富国和嘉实基金旗下的纳指ETF托管费率为0.6%，省到就是赚到。

在场内买也可以，不过要注意溢价率，尽量选手续费便宜的券商和iopv溢价比较便宜的ETF。

场内指数基金的iopv溢价是浮动的，所以需要动态跟踪。

当前场外有55只跟踪纳指100的QDII指数基金，这里A/C份额、美元现钞/现汇都单独算一只。

QDII基金一般分为人民币份额和美元份额，部分基金同时设立美元现钞和现汇份额。 

配置人民币份额后的换汇投资将由基金公司完成，不占用个人或机构的外汇额度。

申购美元份额，需要以美元现汇或者美元现钞的方式进行支付，需要占用个人投资者每年的外汇额度。这里我就不罗列美元现钞/美元现汇的基金份额了。

根据上述筛选规则，筛选出跟踪纳指100的场外指数基金40只。

通过下图我们可以发现，几个筛选要素：

1、QDII-ETF基金管理费分化严重。高的能到1.05%低的能到0.6%。都是跟踪同个指数，如果跟踪误差差不多的情况下，优先选费率低的。

2、申赎限额严重，可以考虑多只同时交易。QDII额度当前比较稀缺，不少基金限购，不同基金公司情况不一样，如果想买的话，建议同时多只交易。    

根据上述情况，剔除当前无法申购的基金。

另外，通过近六月收益率、近一年最大回撤和成立时间，我们能发现一些不一样的东西。

从成立时间周期较长的QDII基金看，不同基金公司的跟踪效果差异还比较大。 

我研究了下，应该是不停有新的资金申购，基金需要调仓位配比建仓，不能始终满仓，导致了跟踪误差差异。

这就导致一个尴尬的事情：

费率低的，因为资金大幅涌入，跟踪误差大；

费率高的，虽然跟踪误差小，但开门就是冤大头，

大家伙儿怎么选，仁者见仁智者见智。

$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币C(OTCFUND|012752)$

#英伟达带崩纳斯达克，什么信号？#