、首先看下数据，周五散户资金主要的买入方向是银行和半导体（完整数据等明天盘前笔记）。但背后的数据分析却不大相同，短期看，银行是越买就越弱，继续吸引喜欢回调买入的资金入局；半导体则是越买就越反弹，继续吸引喜欢追涨的资金进来。$银行ETF华夏(SH515020)$、$芯片ETF(SZ159995)$

    完成上面这一步之后，两者都会进入横盘震荡。

    延展到其他二级行业，基本也都是这个节奏——上半年的红利、电力参照银行；题材、成长参照半导体。所以接下来的1~2周，就是从单边涨跌到横盘震荡的时期。

    、制造业数据并不喜人，8月PMI公布值49.1，低于前值49.4也低于预期49.5。但现阶段的数据对比，不能光看自家，要靠相对比烂。我估计明天公布的德国、欧元区的PMI会更拉胯……如果真是这样的话，就算相对胜出（7月时就是这样的）。

    这么一来，也能和7月8月人民币汇率升值对上，形成闭环（当然，汇率不全是靠PMI影响）。

    、一些细节：8 月PMI原材料价格指数为43.2%，较前月下降6.7%；PMI 产成品价格指数为42.0%，较前月下降4.3%。

    库存：当前补库存较缓慢。8 月原材料库存指数为47.6%，较前月回落0.2%，产成品库存指数为48.5%，较前月回升0.7%，两个库存指数均仍处收缩区间。从库存周期的运行来看，去年下半年以来，一直没有形成一轮显著的补库周期。从正能量的角度说是“未来必有反弹”。

    有色金属、稀土和化工又得多“潜”一些日子。$有色金属ETF(516650)、$化工ETF(159870)

    行业中的亮点，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。主要是暑期消费带动作用显著带动的。

   、总体来看，下周市场的赚钱效应还在，但不至于天天百花齐放，总体的“喜人程度”，之前给本周打的是80分，而对照看下周只有60分（也不算低，之前A股也就是10-30分）。

    核心是关注豪绅出钱拉升的进度，收尾期注意出来。在没有预期到经济回暖迹象前，不要一上来，就给自己套上短线变长线的“心理枷锁”。另外本周多关注人民币汇率，汇率缓慢升值，就是行情的保护伞。

    如何判断经济有没有回暖预期，除了汇率，起码还要看看大股东们的减持力度是否降低。

    、大方向上没有什么新增的买入重点，多花精力把前期的半导体、消费电子、券商、游戏等好好做T，最终卖个好价钱，才是未来两周的重点。$芯片ETF(159995)、$游戏ETF(159869)、$券商ETF(515010)。（精选股组合里面的个股可以继续做，但是波段做T就靠大家自己了，组合的调仓频率一个月就几次，指导不了那么细）。

    题材上的一些投资逻辑和数据，遇到了会给大家单独补充。比如27号的“钨”，今晚补充一下《能源重点领域大规模设备更新实施方案》对它的一些衍生机会。

    本轮反弹，资金角度，先看老乡回补400亿；时间角度，先看1~3周，主要取决于老乡回补速度；最后就是盯住老伙计，量能指标。

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