>>> 近期债市发生了什么？

1、央行多次提示长债风险并采取相关措施，通过货币政策报告和公开市场操作，提示了长债利率过低可能蕴含的风险，并采取措施来引导市场预期。

2、随着央行对长债利率管理，债市一致性看多情绪有所回落，带动信用利差有所调整，因此，信用债收益率调整幅度明显大于利率债。

3、权益转债双弱，转债信用风险担忧加剧，引发部分含转债的固收+类基金赎回量走高，继而引发作为底仓的信用债同时出现抛盘，各品种及期限到期收益率均出现一定幅度调整。

>>>未来债市怎么看？

我们认为本轮债市调整或尚未结束，但调整幅度不宜过度担忧。8月以来，受到央行提示长端利率风险、大行卖出7-10Y国债等因素，10Y期国债上行10bp。但随着监管态度纠偏以及央行公开市场操作净投放，央行呵护意图显著，利率债情绪已经有所修复。信用债由于受到机构赎回冲击的影响，调整幅度大于利率债，信用利差走扩。

考虑到目前经济基本面仍偏弱，货币政策在年内或仍有发力空间，城投债供给资产荒的逻辑仍在，叠加当前理财平滑方式的增多，我们认为引发2022年底债市赎回负反馈的概率较低。

我们仍然认为债市调整即是机会，后续债券的静态收益率或随之走高，配置价值也或将逐步提升，我们将积极把握调整后的机会，致力于为投资者提供稳定的、向上的净值曲线。

>>> 债基持有人看过来

1、如果您目前盈利，担心波动：或许可以考虑先留个底仓，等待债市回暖时再做介入；

2、如果您刚刚上车：看好中长期机会的投资者不妨考虑再坚持下，近期债市回调后，保持在场或更容易把握未来可能长期趋势性向上机会。

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