大家好！我是哈哈姐，每天我会与大家分享一些我对市场的看法以及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富~

先来播报下今日债市行情：（截止到8月29日下午4点）

同业存单今天怎么样？—晴天

答：短端银行同业存单，跟着资金价格走，继续快速下行、价格上涨。同业存单今天大概率“收蛋”。

短债（信用债）今天怎么样？—晴天

答：今天信用债放晴，止跌企稳，全面下行，价格上涨。信用债大概率“收蛋”。

利率债今天怎么样？—雨天

答：短端下行、价格上涨，长端上行，价格下跌。短久期利率债大概率“收蛋”，中长久期利率债大概率“碎蛋”。

交易活跃度上，自上周央妈“辟谣”后，市场反应依然较为冷清。

近期信用债市场为何调整？

大家可能比较疑惑，为何近期信用债的调整格外厉害？其实信用债的调整从8月中旬就已经开始了，只不过利率债的调整更加前置，这也让近期信用债调整的痛感更加明显。

上图黄框可以很清晰的看到，迈入8月以来，利率债率先调整、信用债后调整。只不过先前因为央妈多次“喊话”的缘故，市场目光都聚焦在10年期国债身上，大家对信用债市场缺乏关注。

近期信用债调整幅度较大，哈姐认为主要有2大原因：

1. 信用债补跌。近期债券市场进入调整期，利率债+信用债均有调整。一旦债市调整，不免面临赎回压力。一旦资金赎回，抛售完流动性较强利率债后，自然轮到信用债；

2. 信用利差已经降低到没法再低的程度。这里解释下“信用利差”，可以理解为购买同等期限两类债券，信用债与利率债之间的收益率差值。

举个例子：假设一个企业发行的10年期债券的到期收益率是5.5%，而同期的10年期国债收益率是2.5%，则信用利差为5.5%-2.5%=3%

我们都知道，信用债相对于利率债来讲，承担的信用违约风险会更大，两者之间的差值，其实就是投资者愿意承担信用风险而获得的额外收益。

换句话说，这个3.0%的信用利差就相当于投资者要求额外获得3%的年收益率。

但是，当这个差值收缩到一定程度的时候，比如0.1%，那么投资者确实没必要去冒这个额外风险了。

目前市场上大部分债基都是以信用债作为底仓的，因为流动性比利率债要差，交易活跃度不高，一旦开始调整，幅度往往比利率债要大，且长久期比短久期幅度更大。

“我”该如何应对？

其实不管你是配置了利率债、还是信用债，一旦债市发生波动，长期久的债券势必比短久期的回调幅度要大。

除了一些指数型债券基金，如xxx政金债、xx利率债、xx国开债等，市面上大部分主动管理的债基都是信用债打底，叠加部分利率债的，两者之间的投资比例就要看具体的持仓来判断了。

个人觉得，对我们小散来说，关注久期比券种更重要。

如果你担心债市还没有调整完毕，较为稳妥的选择之一就是尽量配置一些短久期的债基，比如中短债、同业存单基金、甚至是货币基金。

按照历史规律来看，债市牛长熊短，也不妨这么想，现在债市的每一寸下跌，都是在未来债基的收益，扩大空间及安全垫。

每一次深蹲都是为了下一次更高的起跳。

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$富国天利增长债券C(OTCFUND|017534)$$富国天丰强化债券(LOF)(OTCFUND|161010)$$富国产业债券C(OTCFUND|007075)$

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风险提示：以上内容不代表对市场及行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。市场有风险，投资需谨慎。