大家好，我是东海基金经理杨恒。过去十余年我深耕大消费板块研究，深度覆盖白酒、生猪等消费品。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享我对消费板块的看法！

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一、 上周市场总结及展望

【上周市场回顾】

上周，市场整体呈现弱势震荡格局。三大指数均经历了全线回调，市场情绪相对低迷。尽管市场成交量较前一周有所增加，但依旧未能突破6000亿元大关，显示出投资者的交易热情有待进一步激发。而从板块表现来看，家电、银行和保险板块成为市场的领头羊，而个护、医疗和汽车板块则表现不佳，处于领跌位置。

【聊聊热点：《黑神话：悟空》火爆出圈，取景地热度大涨，有望激活文旅消费】

近期，国产3A动作游戏《黑神话：悟空》的上线引发了全球关注，其基于《西游记》的世界观和对中国古建筑的精细还原，不仅在游戏界产生了巨大影响，也意外激活了相关的文化旅游消费。特别是游戏取景地山西大同等地的旅游热度显著提升，据美团数据显示，游戏上线当天，山西景区的旅游热度环比增长达到156%。这一现象表明，文化产品与旅游地的结合能够为文旅消费带来新的增长点。

【聊聊热点：海南第三届免税购物节即将开启】

海南省商务厅即将启动“琼尽所爱 机票免税我买单”优惠活动，发放总值2400万元的“机票+免税”消费券，以促进旅游和免税消费。该活动将从8月下旬开始，持续至10月或直至资金使用完毕。此外，第三届海南国际离岛免税购物节也将于8月至9月举行，进一步推动离岛免税消费市场的发展。

【聊聊热点：政策助力入境游】

根据国家移民管理局的数据显示，今年1-7月，全国各口岸入境外国人数量同比增长129.9%，口岸签证签发量同比上升182.9%。这一显著增长与近年来推出的便利外国人来华政策密切相关。据估计，来华旅游外国人的日均消费高达3459元，对消费市场的直接拉动效应超过1000亿元人民币。未来，国家移民管理局将继续优化过境免签政策，扩大活动范围，提升外国人来华的便利度，进一步促进入境游市场的繁荣。

展望后市，我们认为目前消费估值已来到历史低位，具备中长期配置价值，但鉴于市场对消费修复的预期偏弱，行情的上涨需要高频数据的兑现以及预期好转。我们将持续关注白酒、啤酒、小家电、景区、纺服制造、跨境电商等板块的投资机会。

二、 上周消费板块表现情况

1、内地消费主题指数下行但跑赢大盘。上周内地消费主题指数涨跌幅为-1.61%，相对中证全指（-2.05%）跑赢0.44pct，其中家电指数上涨，涨幅为3.00%，农林牧渔指数（-7.07%）跌幅较大。

2、从成交额上看，消费板块成交热度走高，成交额占比环比上周上升0.43pct。中证内地消费主题指数周均成交额为240亿，占全A总成交额比例为4.49%，其中食品饮料指数成交占比为2.61%。

3、消费细分方向，多数行业呈现下跌状态。从中信消费二级分类看，上周涨幅较大为白色家电; 跌幅较大的为畜牧业、农产品加工、家居。

4、从估值看，消费板块估值环比上周下降，仍处于历史极低水平。截至2024/08/23，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.0倍，过去三年以来的分位值为（0.27%）。

（以上数据来源choice，统计周期2024/08/19-2024/08/25，由东海基金整理汇总）

$东海消费臻选混合发起式A(OTCFUND|019551)$$东海消费臻选混合发起式C(OTCFUND|019552)$

#《黑神话：悟空》销量超过1000万套#