近期全球主要股指普遍剧烈震荡，A股市场韧性凸显，在全球暴跌的黑色星期五和黑色星期一中，上证指数的跌幅仅分别为0.92%和1.54%，表现远远强于海外主要股指，8月中下旬，大盘进入密集的中报披露期，A股将迎来如何表现，能否成为全球风暴中的避风港？（数据来源：Wind，统计时间为2024.08.02和2024.08.05）穿越市场迷雾，泰girl带你一起关注市场那些事。

全球股市因何调整

一是全球资本市场估值过高，交易过于拥挤。

即使是经历了8月初的一波回调，美股指数市盈率仍然“居高不下”。Wind数据显示，截至8月12日，标普500的市盈率-TTM为26.02，处在近十年81.8%的分位点，这种高分位数水平也在一定程度上反映了美股对未来收益的乐观预期过于激进。当这种乐观情绪遇到现实检验时，比较容易引发价格的回调。（数据来源：Wind，截至2024.08.12）

此外，连续17个月做多科技“七巨头”也被视为当下最拥挤的交易之一 ，全球资金仓位过于集中在美股科技龙头中，加剧了市场的脆弱性，一旦风吹草动便可能引发连锁反应。

二是日元套息交易的逆转。

日元作为传统的低息货币，一直是套息交易的热门选择。日本央行在7月31日意外宣布加息，将政策利率从0%至0.1%调整至0.25%，导致日元急速升值，市场对此并未充分预期，引发了全球资本市场的动荡。特别是高回报资产市场，面对汇兑损失，投资者纷纷平仓，回购日元，导致资本回流日本，这种资金流动的逆转也加剧了其他市场的流动性危机。

三是美股季节性波动。

一般来说，每年三季度美股往往会出现季节性波动，叠加2024年美国大选临近，更是为市场增添了一层不确定性，政治风险的上升可能导致投资者采取更为谨慎的策略，从而影响市场流动性和价格波动，也让美股市场风险偏好回落。另外，全球经济下行压力增大，尤其是美国经济快速放缓，导致企业盈利面临不确定性，进一步影响了消费者和企业的信心，也对全球供应链和生产活动造成了干扰。

$泰康瑞丰3月定开债券(OTCFUND|008700)$$泰康稳健增利债券C(OTCFUND|002246)$

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