债市波动频繁，在震荡行情下，如何把握投资节奏？一文为您解答！

1、为什么近期频繁震荡？

·核心因素：央行多次提示关注债市利率风险，叠加近期大行卖债等操作，引发市场担忧情绪。

7月央行降息后，债市利率下行较快导致监管风险提升，二季度货币政策报告再次强调了对利率风险的关注，大行卖债、部分农商行被启动自律调查等举措导致市场情绪转弱。

·收益率下行动力不足：十年期国债收益率目前下行到2.17%附近，接近短期震荡区间底部，市场止盈情绪比较浓。

央行喊话后，大行开始逐步卖出国债，随后各期限国债收益率持续上升，直到8月12日，十年期国债收益率上行至2.23附近才出现止跌回暖，目前10年期国债收益率已经回到2.17%附近，继续下行的动力或不足。

（数据来源：wind，截止日期2024.08.21。注：收益率下行=行情较好，收益率上行=行情较弱。）

·房地产消息：政府收购商品房作为保障性住房，对债市形成利空预期。

近期各地政府开始收购商品房作为保障性住房，市场认为这可能会给房地产带来一定的利好效应，对债市形成利空。

2、感觉最近波动加剧了？

波动确实有所加大。

央行近期操作主要或旨在调控收益率整体的下行速度。整体上来说，操作既不改变整体市场的供需关系，也不改变整体的趋势，但是可能会使得波动率有所放大。

3、债市行情会就此结束吗？

·基本面对债市形成支撑：从近期公布的金融数据和经济数据来看，目前经济基本面压力依旧存在，利率上行空间或有限，对债市形成的中长期利好支撑。

·短期或存在震荡：短期由于多方因素影响债市情绪，或出现震荡行情。但也让前期累积的风险得以释放，投资价值凸显。

4、震荡市下，应该赎回吗？

·短期操作难度大：在波动加剧的震荡市下，投资难度加大，不建议追涨杀跌。

震荡行情涨涨跌跌，很难把握好精准的投资节奏，增加反向操作的可能性；同时，频繁交易容易增加交易成本，造成收益的磨损。

·把握中长期胜率：长期向好+风险释放，目前或为获取未来债市投资筹码时机，把握中长期投资胜率与收益。

由于基本面对于债市有中长期支撑逻辑，在风险释放后，投资价值进一步凸显。建议把视角拉长，把握长期投资胜率与收益。

本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。

投资有风险，选择需谨慎。

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