我真是颓了，昨天刚跌完，今天又大跌，红利安全垫又跌没了，持有收益又又又跌穿了，这还怎么玩？玩不下去了，我不玩了，把钱还我。

我从4月初不断强调要防守，我选择了红利防守，结果近期发现红利也防不住，资金分化更加严重，现在就好比吃鸡游戏，不断的缩圈，想赢的话只能不断的往圈中心跑，只有不断的呆在圈中间，你才有可能赢得最后的胜利。

游戏开始大家都在大A，然后发现资金主要流入是以沪深300为主的高股息、高分红的红利以及AI主题，这就是所谓的哑铃策略。

但随着市场资金从存量博弈转为减量博弈，圈子开始缩小，从沪深300缩小到沪深300里面的银行、煤炭、电力等高股息、高分红的红利，TMT缩小到AI、光模块等。

现在好了，难度进一步升级，高股息、高分红的红利由于煤炭需求开始放缓，开始缩小到银行了，AI直接GG了。

1.银行创新高有保险资金开始止盈了

昨天盘后杭州银行发布公告，中国人寿保险股份有限公司拟自公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州银行股份，合计不超过约1.1亿股(含本数)，即不超过该公司普通股总股本的1.86%。

说人话就是人寿保险打算清仓杭州银行了，这笔投资人寿保险属实赢麻了，短期来看对银行板块很明显不是好消息，你看竞价交易时间要从8月26日持续到11月25日，这就非常尴尬了。

杭州银行虽然不是中证银行ETF前十大持仓，但也是中证银行ETF里面的持仓，对中证银行短期来说也不是利好，昨天我分析过了，银行创新高适合阶段性止盈，没想到有保险公司直接清仓式止盈。

我真是颓了，本来想着煤炭需求放缓，我把红利仓位转一部分到银行问题不大，结果刚转一半，银行又来了一个保险资金减持，这下好了，你让我往哪里转？

2.煤炭还没缓过来，银行又迎来调整

截止到2024.8.20中证红利前3大持仓银行占比21.5%，煤炭占比15.2%，交通运输占比11.2%。

还有中证红利低波动、国企红利、央企红利等银行和煤炭的权重占比都很高，说人话就是银行和煤炭如果同时下跌调整，那大部分红利都顶不住。

7月原煤产能同比+2.77%，有一定的收缩，但今年3月有一个大幅上升，同时3月火电为主的需求端出现了下跌，这2者不能偏离太大，一旦供给没有大幅收缩，需求放缓，那导致的结果就是煤价下跌。

截止到2024.8.20动力煤的价格是833元/吨，8月初是849元/吨，3月初是920元/吨，目前来看煤价还没有止跌企稳，煤价下跌，对应上市公司利润就会下跌，从而导致股价下跌。

我记得煤炭龙头之前发布的业绩预告是上半年归母净利润同比下降8%-14%左右，昨天我看到中证煤炭前十大重仓的兖矿能源发布了上半年业绩快报。

上半年营业总收入723.12亿元，同比减少24.07%。归母净利润75.68亿元，同比减少 31.64%。

煤炭龙头稍微好一点，但随着越来越多煤炭企业发布上半年业绩快报可以看出煤炭上半年确实出现了营收和利润的双下滑，加上目前煤价还没有止跌企稳，导致煤炭还在下跌调整。

不过好消息是近1月原煤产量7月环比是下降的，然后火电产能是7月环比是上升的，有所改善，数据还需要继续跟踪。

我现在慌的一批，组合里全部是红利，红利重仓银行和煤炭，现在银行和煤炭都在下跌调整，这样下去，用不了几个交易日，累计收益就要奔着-60去了。

3.现在动也不是，不动也不是

我只能说，基金投资太难了，红利也防不住，目前能防守的只能是债券基金了，而且要选择纯债券基金才能防得住。

那基友说我银行还有4个点的盈利可以先卖出去成长行业，比如科创50或者创业板。

我说了，现在是减量博弈，创业板现在不是估值和回撤的问题，是没有增量资金进场的问题。

我打算继续坚守红利，不能再乱动了，再乱动本金都有可能亏完，真不是开玩笑。

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今天上证指数下跌0.35%，收报2856点，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌0.6%，全A合计成交5128亿。

今天预计-8000，预计-0.8%，没了，没了，全没了，红利安全垫跌没了，持有收益跌穿了，我不能接受。8月以来-11200，8月以来-1.1%，8月又倒贴，玩个寂寞啊。

今天减5000国有企业指数增强，加5000恒生红利ETF，手动做一个转换，同时从国企红利转出5000到银行ETF，整体仓位没变。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！

$银行LOF易方达(SZ161121)$$红利ETF易方达(SH515180)$$恒生红利ETF(SH513950)$