03年买入茅台，一路持有至今，这个操作是林园的骄傲。可是大部分人更愿意吐槽他100的位置买入金龙鱼，现在跌到25块被深套。

最近，林园参加了证券市场周刊的访谈节目，很大方说了不少关于经济的看法和投资的干货，而且结束的时候还希望被发表出去，以便10年后来验证。

市场存在牛市的三大基础 现在是弯腰捡钱的轻松时刻

1、 全球利率向下走。从当下的中国资本市场看，利率大方向是往下走的。当前多家银行 的5年期定期利率已经降到2%以下，达1.8%。在利率方面，我相信在未来三年、五年或者更长时间，利率都是向下的。这对A股市场来说是上涨的基础之一，所以我很乐观。如果境外主要市场加息且股市往下走，对A股就更有利更有好处。

2、 中国市场派息率逐年走高。在2013年，如果哪家公司能达到3%的股息率就很厉害了。当年，因为股息比较高，我们积极买入3只医药股，这些公司的股息率2%多点，这在当时已经很高了。甚至为了能买进更多，我们还从瑞银借钱，借款利率是1.25%，很高，当时美元利率在0%-0.25%之间，为此我还跟瑞银讨价还价。瑞银从我们手里挣了不少钱，但也正因为当时美元的低利率，我们的投资金额才会更多。利率是影响这个资本市场的一个非常重要的因素。

3、 中国经济韧性十足。中国经济没有问题，没有通胀风险，韧性十足。只是许多行业还在去库存，当生产和需求达到一个平衡，行业和企业基本面就会真正完成纠偏。具体到什么时候会达到平衡状态，我也判断不准。

在被问到投资方向的时候，他说了两点。

首先就是只投资嘴巴。与嘴巴相关的资产更容易纠偏。比如说，纺织类商品一旦有效需求不足，就会变成库存，长期积压就会一文不值。食品不是这样，有保质期，通常不会有大量库存积压。药品也一样，企业或市场的自动调整会非常快。

其次是就是，投资港股！港股市场有很多港股和美股以及A股两地上市的公司，港股的溢价率比A股价格低得多。还是那句话，市场何时上涨我不知道，但如果在港股市场就是买资产，有些股票净值都打了零点几折了。现在出手非常合适。

对此我有不同看法，我虽然也认可投资嘴巴的长期逻辑，但是当下比起嘴巴更应该投资的是科技。

因为消费是顺周期，只有经济复苏消费才会复苏，而当下需要先通过科技找到经济复苏的突破口。这也是为何我们政策一直往新质生产力倾斜的原因。所以科技会先于嘴巴迎来行情。

但是我认可当下投资港股的逻辑，确实港股因为流动性的问题更加被低估。而且随着9月份老美的降息，流动性变好，全球的水自然先往港股洼地流。所以结合科技和港股这两个方向，我目前不会选择林园说的白酒食品行业，而是互联网科技。

我没走港股通，是通过$港股互联网ETF(SH513770)$间接持有腾讯美团这些核心资产，反正也是T+0的，而且卖出没有印花税，方便做T。

$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$