近段时间，海外市场的波动放大，对A股形成一定扰动，主要指数均呈下跌态势，上周五市场成交额再度萎缩至6000亿元下方，创近两年新低，可见资金情绪依然偏弱。（Wind，8.9）

上周三和周五，分别公布了7月外贸数据和物价数据。从数据上看，出口景气略有放缓，物价数据表现分化。外贸方面，7月我国出口（美元计价）同比增长6.0%，较6月下行1.6个百分点。出口增速边际回落与海外需求放缓有关。物价方面，7月我国CPI、PPI表现分化，其中CPI同比上涨0.5%，环比由降转涨；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。（国家统计局，8.9）

整体来看，需求不足仍在制约物价修复的持续性和弹性，叠加去年8-9月基数回升，增强经济复苏动能仍需政策的进一步呵护。向后看，基于我国产业链的优势，叠加低基数影响，外需仍有支撑，但海外经济扩张斜率以及贸易政策的不确定性或对后续出口产生扰动，当前国内政策发力扩内需也是短期稳增长和长期调结构的战略选择。

周五盘后，央行发布了《2024年第二季度中国货币政策执行报告》，对于国内当前的经济环境，报告延续了7月政治局会议“国内有效需求不足，经济运行出现分化”的表述，继续强调货币政策要“加强逆周期调节”。央行通过专栏对利率传导机制、政策利率调控两个关键环节做了阐述，更精细化的货币政策框架有望为经济回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。

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