宝子们，最近债券市场站上风口浪尖，央妈不仅亲自下场调控利率曲线，还多次提醒大家重视债市风险，到底发生了什么呢？

最近发生了啥？

先是8月5号，四大银行一起出手卖债券。紧接着8月7号，央妈搞了个零元逆回购。同一天，中国银行间市场交易商协会还对银行启动了自律调查，打击那些不规矩的行为，债券市场又跌了。到了8月9号，央妈又出来提醒大家，投资债市有风险。

2022年的那场债券市场的赎回危机还历历在目，一周时间，10年期国债收益率上行6BP，八成债基应声下跌，面对不确定性陡增的债市，大家都严阵以待。

央妈为啥要亲自下场？

央妈亲自下场主要是两个原因：

一方面，央妈要保护银行的净息差，缓解汇率压力。二季度商业银行净息差虽然止跌了，但还得小心净息差收窄的风险。汇率方面，美国那边就业数据不行，市场觉得美联储可能要降息，汇率压力小了一些，但还得观察。

另一方面，央妈担心利率过快下行，可能会积累风险。

潘行长今年在陆家嘴论坛上也提到，要关注非银机构大量持有中长期债券的风险。所以，央妈的决心挺大的。央妈还提到，要对金融机构的债券资产风险开展压力测试，防范利率风险。看来，央妈的引导力度会进一步加强。

对债市来说，现在大家最关心的还是央妈的态度和后续操作。不论是大行卖债，还是央妈可能的借债卖券操作，都是在支持性的货币政策下，稳定长端利率，营造好的货币金融环境，不是要搞个大逆转。

债市调整到位了吗？

短期内，咱们还得关注政策的变动和风险偏好的变化。

一个是专项债发行可能会加速，现在资金面的扰动还在，咱们得看政府债供给高峰期，央妈会怎么配合，8-9月供给量可能会大一些，这可能会给市场带来一些扰动。

另一个是财政政策发力情况，是否会有大规模刺激，但短期内搞大规模刺激的可能性不大。

随着央妈收益率曲线调控的推进，债市利率可能会稳在合理区间。操作窗口期结束后，可能会有机会。

面对股债不确定的市场行情，宝子们最好不要将鸡蛋放在同一个篮子里噢。现金、债券、黄金、股票等等，各种资产类别都来一点，这样东边不亮西边亮。同时我们也要放平心态，投资赚钱也是为了生活，别忘了享受当下！

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