市场方面，上周海外市场因美国经济数据偏弱、日元加息导致carry trade（套息交易）交易平仓，使得海外波动较大，但国内债券市场主要影响在于央行对债券市场风险的提前预防。

从上周大行卖债操作分析，2.1%以下是央行不能接受的点位，2.1%-2.15%是大行大量卖债的点位，结合央行2季度货币执行报告提到2.2%的10年国债收益率较基本面偏离较大，预期央行10年国债收益率合意水平在2.2%以上。

另外上周资金面边际上趋紧，短债收益率也有所上行，考虑到近期国债、地方债发行加速，后续发行和资金面也会对债券市场有扰动。结合当前点位，我们近期采取中性偏防守久期进行观望操作。

$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添汇纯债A(OTCFUND|007676)$$蜂巢添汇纯债E(OTCFUND|020706)$

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